（吉隆坡14日讯）彭博智库指出，以大马机场（AIRPORT，5014，主板交通与物流股）目前的收入，政府很难从脱售30%产业信托筹得40亿令吉。

彭博智库报告点出，我国产托市场的平均周息率5.8%，若以此来计算，意味着大马机场产托每年要派发逾7亿令吉的股息，才能吸引投资者。

但据该智库计算，直至2020年时，政府从大马机场收取的费用收入分成，不太可能超过5亿5000万令吉。

换言之，要设立产托再派高股息，吸引投资者买单，大马机场就必须提高费用收入。

虽然政府对国际搭客征收20至40令吉的离境税，将有助大马机场带来额外7亿令吉的收入，让产托能达到估值目标，但离境税也可能会推高机票价格，进而打击需求，是把双刃刀。

不过，要提高收入并非不可能的事。彭博智库认为，在政府建议的新架构之下，能根据新基建投资的成本和回报，征收较高的机场税。

这意味着，机场营运商不需要等待政府的预算批准，就能自行投资来扩张和升级机场。

另外，由于政府要将机场发展成本从纳税人，转向机场使用者，因此搭客将面对较高的费用，这可能会打击亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股），较高的继承税会削弱其成本竞争能力。

振兴零售助长营收

彭博智库也预期，大马机场也会专注起升期零售业务，提高产品品质来刺激消费意愿。

零售业可能能“躲过”政策改革的影响，如果大马机场将此业务外包给国外强劲的免税企业，相信能大幅激励盈利。

目前，大马机场的零售业务的赚幅为个位数，区域竞争对手则有双位数赚幅。