【独家】新政府大刀挥砍
马股半年蒸发1463亿

新政府害了马股?(1)

5·09换政府,最伤心悲痛的会是谁?前朝政府和支持者?被彻查的高官?被革职者和企业高层?

上述想必都是,但也别忘了加上在大马交易所上市的企业和股民们。

自换政府以来,股海波涛汹涌,政府推出多项政策,如减持官企、取消大型基建项目等,相关股项纷纷“中枪”大跌。

根据《南洋商报》的计算,马股占总市值94.5%的300大企业,在短短不到半年的时间内,市值就蒸发8.3%,高达1463亿令吉!

以1996年打造双峰塔时的12亿美元(约50亿令吉)成本为计算标准,这笔钱大概可再建30座双峰塔!

其中,“灾情”最严重的莫过于亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股),市值丢掉171亿令吉,堪称马股最惨。

上市公司蒸发百亿  

都是政府的错?

都是政府的错吗?

100亿,是一个什么样的概念?

假设一个人的月薪为3000令吉,他得不吃不喝将所有钱存起来27万年,才能有100亿令吉。

如此高昂的数目,但有些上市公司,却能在短短半年不见了上百亿的市值。

自新政府上任后,频频推出新政策,以将我国经济提升到另一个层次。但是,每件事情总有赢家和输家,新政策难免会“颠覆”过往的经商环境,潜在输家自然经历连串卖压。

最重要的是,这到底仅仅是短痛,还是长痛呢?罪魁祸首,能赖在新政府身上吗?

问及第14届全国大选后的马股表现如何,想必很多人都会用一个字来形容:“惨!”

以大选前的最后一个交易日,对比10月31日闭市,马股指标富时隆综指,从1828.20点,跌了118.93点,或6.50%,至1709.27点。

在这期间,综指曾失守1800点和1700点的两个重要心理水平,一度徘徊在1600点之上的水平。

几乎跌掉整座江山

大市表现如此“惨烈”,根据《南洋商报》计算,我国300大上市企业的市值同时期蒸发8.3%,高达1463亿1949万9000令吉,等于跌幅已经超越综指。

这些股项占了马股总市值的94.5%,几乎可说是马股的整座江山。

在30只指数成分股,也就是我们俗称的“蓝筹股”,大部分是由政府投资机构所持有,也难怪当市场谈到“罪魁祸首”时,免不了将新政府算进去。

新政府做了什么?

为了实现当初的竞选宣言,将实施3年的消费税废除,取而代之的是征税层面更小的销售与服务税。还有维持RON95汽油的售价在每公升2.20令吉。

又为了弥补国库空虚而大力开源节流,不仅解散多个政府机构、部长减薪10%,还重新检讨多个大型基建项目,最先被开刀的是隆新高铁(HSR),而后还有东海岸铁路、捷运、轻快铁等等。

再为了未来经济的健全发展朝向先进国,调高了最低薪金制,开放电信领域提高网速,也放话会逐渐减持官联公司的股权,释放马股市场的流通和活络。

虽然这些看着是种种好的措施,但不免在初期让投资者觉得惊慌,纷纷抛售形成卖压。

冯廷秀

Inter Pacific研究主管冯廷秀就点出,官联企业没有了最大的护身符,投资者也开始发现能以更低价获得更好的服务,像是电信领域面对更大的竞争,这些股项在投资者眼中的魅力也跟着剧减。

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专家:减持官股合时宜

究竟政府何错之有?

若要将股市惨跌的原因赖在政府身上,只对了一半。确实,政策的改变引发了短期的恐慌和卖压,但在长期而言,有些政策仍是利好大市。

冯廷秀认为,政府持有庞大的马股股权,尤其是土著公司,抑制了市场流动,无法提高散户参与,因此减持官联企业股权的建议正合时宜。

“投资者理解到一个讯息,官联企业可能不再是官联企业。政府积极减持资产和股权,这触动了投资者的神经。”

另一个重要的新发展,那就是市场开始了解到,他们在新政府之下可以更低的成本,享受更好的服务,比如说电信领域开放。

“市场的开放,会让业者需要耗费更高的成本,赚幅却越来越少,考验着他们的获利能力。”

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赢家榜:

国油石化逆势大涨78亿

有人欢喜有人愁,在大市下行之际,还有一些股成功逆市上涨。

若以数额来看,国油石化(PCHEM,5183,主板工业股)在这半年内,增加了78亿4000万令吉,或11.6%。

和两大银行巨头呈跌势不一样,紧追在后的是丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融股),市值多了43亿3544万令吉,或10.7%。

来自消费领域的全利资源(QL,7084,主板消费股),排行第三,多了30亿3396万令吉。

以百分比涨幅来看,都是科技相关股当道。杜甫科技(DUFU,7233,主板工业股)市值涨高达137.7%;前研科技(FRONTKN,0128,主板科技股)排名第二,涨了110%。

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输家榜

■建筑业:大型基建被砍

纵观榜单,若是以百分比跌幅来看,因为政府减少发展开销而前景黯淡的建筑股,可说是跌得最惨。

市值跌幅最高的是乔治肯特(GKENT,3204 ,主板建筑股),跌了71.3%,或15亿8279万令吉。

第三名也是建筑股金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股),跌了53.3%,或67亿1309万令吉。股价从大选前的5.10令吉,跌至10月底的2.38令吉。

金务大参与多个大型基建,如隆新高铁,还有之前一度被中止但最终降价继续的捷运第二路线(MRT2)。但在财政部长林冠英一开始宣布中止时,金务大股票就被疯狂抛售,股价一度在一周内大挫27%。

其他跟着下跌的建筑股,包括 IJM(IJM,3336,主板建筑股)、马资源(MRCB,1651,主板产业股)等。

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■百亿俱乐部:5企业跌出榜

榜单中有5家公司,因为市值蒸发25%以上,而丧失了“百亿俱乐部”的会员资格。

上述提及的马电讯和金务大是其二,另还有实达集团(SPSETIA,8664 ,主板产业股)、亚航集团(AIRASIA,5099,主板消费股),以及乐天大腾化学(LCTITAN,5284,主板工业股)。

实达集团的市值从121亿6727万令吉,降至82亿1584令吉;乐天大腾化学则从133亿1596万令吉,减至98亿5427万令吉。

由于近期油价上涨而会提高燃油成本的亚航集团,市值如今为88亿5623万令吉,不复大选前的123亿6530万令吉高水平。

■电信业:竞争更加激烈

通讯及多媒体部长哥宾星要求国内电信业者,将宽频服务降价25%,立刻引发业者掀起新一轮的削价战,纷纷推出新的配套。

当中,马电讯(TM,4863,主板贸服股)和明讯(MAXIS,6012 ,主板贸服股)率先推出更低价、却更高速的宽频配套。

除了和国内业者竞争,现在外国公司也要分一杯羹!政府正与数家外国公司洽商,包括日本、韩国、法国和英国公司,探讨让他们在马提供服务的可能,以提高全国宽频连接度以及市场的竞争。

新税制也考验着业者的获利能力,政府宣布所有手机预付卡免缴销售与服务税(SST),可能意味着业者需要自行承担成本,最大冲击会是数码网络(DIGI,6947,主板基建股)。

可以确定的是,电信领域即将迈向更开放的市场,业者需要降低赚幅推出更低价的高质服务,也因此冲击了股价表现。

在统计的榜单中,以绝对值来计算,伤势最重的是电信股代表亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股),市值蒸发171亿4187万6000令吉,或相等35.7%。

排名第四的是马电讯,市值蒸发幅度也接近百亿,少了52.4%或98亿4579万令吉。

数码网络少了27亿990万令吉,明讯少了25亿133万。四大业者在50大跌幅排行榜中无一幸免。

■官联股:少了政府庇护

财政部长林冠英上月初宣布,会减持官联公司股权,内含多家官联企业成分股的综指隔日盘中一度暴跌42点,市场甚至担心这会是10年一次股灾的征兆,因马股估值已经过高。

两大银行巨头马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)和联昌国际(CIMB,1023,主板金融股),因为规模大,市值蒸发的幅度也相对较大,分别少了142亿2876万令吉,以及116亿6864万令吉。

这两只股加上亚通,是“唯3”市值蒸发超过百亿令吉。

无论如何,减持官联企业股权是长期正面的举措,相信能刺激本地股市流动量,提高马股交易转手率和日均成交值(ADV),还能让私人界发挥全部潜力,减少政府所造成的挤出效应。

短期而言,由于政府的支撑是这些蓝筹股的魅力之一,未来少了政府庇护,也引发外资信心降低而抛售。

■政府合约股:市值应声减半

在换政府过后,一些长期获得政府合约的股项,即刻应声下跌,包括市值跌幅第二多的德达飞讯(DSONIC,5216,主板科技股),市值蒸发60%,或7亿6950万令吉。该公司为政府提供护照本和身分证的相关印刷系统。

另一家有同样命运的是MyEG(MYEG,0138,主板贸服股),多年来获得政府机构线上平台合约,如更新执照、路税、缴罚单、外劳人头税等。

该公司市值在半年内跌了51.2%,或47亿6032万令吉。

这两家公司也被市场怀疑涉及前副首相拿督斯里阿末扎希的贪污指控,两家公司皆矢口否认。

外围夹攻 马股欲振乏力

除了政策改变和市场前景更迭,当然还有多个因素左右着马股的下行。

若从本地来看,次季的财报表现疲弱,已经为本地股市埋下跌势的种子,市场缺乏指引无催化剂推高股市。

再看外围表现,中美贸易战和地缘政治的紧张情绪不断升温,也适逢全球股灾,恐怕没有政策的变化,马股也难逃一劫。

鑫资金投资有限公司创办人兼投资总监,同时也是中总暨隆雪中总数字经济组主任的张国林就说:“我们也必须拿马股和区域的表现相对比较。比如说,美国的FANG科技股(面子书、亚马逊、Netflix和谷歌母公司Alphabet)在这个月市值蒸发更多,外围股市表现也不好。”

他也提到,和区域表现相比,令吉表现反而较稳。

独家报道:谢静雯

独家报道:谢静雯

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