保费最低分配率明年开跑
保险公司盈利恐受压

(吉隆坡20日讯)投资连结保险的保费最低分配率(MAR)明年1月开跑,基于保险领域目前竞争激烈,不太可能下调佣金,分析员认为,未来2年内,寿险公司新保单的盈利料受到冲击。

国家银行于2015年推介“人寿与回教寿险架构”,为了确保投保人有足够的保障,其中营运成本控制条例指南建议,推行保费最低分配率,同时取消佣金的顶限。

因此马银行投行预见,未来2年内,保险业者的业务会面对压力。

分析员解释,遵从保费最低分配率,明年1月起,保险公司必须把所有新的投资连结保险中,保单持有人基金(Policyholder’s fund)比率提高。

也就是说,新保单在投保首1到3年内,保费的60%必须投入到保单持有人基金,剩余的才是保险经纪的佣金和保险公司其他开销。

这比率将在第4到第6年,提高到80%。第7到10年,提高到95%。第11年起,100%的保费就投入到保单持有人基金。

目前原本的架构中,一份新的投资连结保险保单,首6年投保人所支付的保费,大部分都用来支付保险经纪佣金,第一和二年最高,达40%。

因此保费最低分配率开跑后,最初几年,与其把大部分保费用来支付佣金,更大部分的保费会投入保单持有人基金,这样可确保投保人获得足够的保障。

不过,分析员认为,由于目前保险领域竞争激烈,新机制开跑后,保险公司不会下调经纪的佣金,依然会把保费中的40%作为经纪佣金。

但同时,必须确保60%的保费,会投入到保单持有人基金,这就意味着保险公司没有任何资金来支付开销,因此会造成业务的新压力。

所以分析员预见,保险公司的业务压力,会在保费最低分配率开跑后的第三年才恢复正常。

而面对业务新压力之际,也会导致新业务价值增长率放缓。

ALLIANZ净利看跌4%

随着保费最低分配率措施开跑,分析员预计,ALLIANZ(ALLIANZ,1163,主板金融股)2019财年内,寿险业务净利将按年下跌4%。

不过,该因素已纳入该公司业绩预测,所以相信2019财年全年,整体净利温和增长5%,由普险业务带领。

同时,维持该股16.05令吉目标价,和“买入”评级。

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