目标价：31令吉最新进展

国油贸易（PETDAG，5681，主板能源股）旗下有两大主要业务，分别是石油零售，以及商业业务。

该公司是市场的领头羊，在全马经营超过1000家油站，贡献59.4%的息税前盈利（EBIT）。

在商业业务方面，国有贸易是本田汽车的原装零件制造商；另外，也为国内各大航空公司提供航空燃料。

行家建议

我们认为，国油贸易未来数年的营运赚幅，有望保持稳定，归功于库存周转期限减少、自动标价机制（APM）继续沿用，以及销量增加。

该公司在全国共有760间Mesra商店，未来可利用上述优势，提供更多餐饮选择；尽管目前只贡献10%总零售营业额，惟预计将在2025增至20%。

政府近期内继续沿用国际油价自动标价机制（APM）来决定燃油价，可避免出现价格战，而营运赚幅也介于5%至6%。

截至去年杪，国油贸易手持33亿令吉现金，或每股3.31令吉。

我们按折扣现金流动（DCF）估值，给出31令吉的目标价，相等于19%的上行空间，建议投资者“买入”。