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发展基建误入歧途?/佐摩

2018年10月11日

根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）9月底发布的今年度《贸易和发展报告：权力、平台和自由贸易之谬》（TDR 2018），基础设施投资是必要的，但不足以让发展中国家把经济转型成可持续的繁荣。

基于各种原因，发展中国家的基础设施项目正获得广泛的认可。多边金融机构，如亚洲基础建设投资银行，正在相应提高投资，而数个国际倡议，如中国的一带一路，则以基础设施为优先。然而，这些努力或许仍未能加速工业化。



尽管如此，从18世纪的英国到21世纪的中国，最近的讨论仍倾向于忽视基础设施在成功工业化中的核心位置。在聚焦项目可融资性、把基础设施视为国际机构投资者金融资产的论述中，基础设施和工业化之间的关键联系大部分消失了。

过于着重商机

根据UNCTAD对超过40个发展中国家发展计划的分析，显然过于强调（出现在90%计划）基础设施项目存有商机。但对于加速结构性转型，却着墨太少。

尽管基础设施开支被比作高速公路、港口和学校等传统公共事业，近期的政策辩论典型地贬低公共领域，而唱好私人界融资。

主流的可融资性途径，倾向于避免处理基础设施如何能强化生产力、结构性转型，以及许多发展中国家的经济和社会变化。



不过，可融资性不会填补基础设施投资的财政缺口。据近期估计，必需性基础设施的每年融资总需求介于4.6兆到7.9兆美元之间，比现有情况远远需要更多的政府投资。

大多数发展中国家必须把现有基础设施投资水平，即国内生产总值（GDP）的3%，倍增至约6%，才会有显著的转型效果。

在拉丁美洲和加勒比海国家，2015年基础设施投资需求估计是GDP的6.2%，可实际开支仅有3.2%。

在非洲，2016至2040年预测需求是区域GDP的约5.9%，高于现有的4.3%。

在亚洲，2016至2030年的现有和预测投资需求，估计为GDP的约5%。

基础设施投资是必要的，但不足以让发展中国家把经济转型成可持续的繁荣。

基建与转型断联

TDR 2018提倡把基础设施投资放在国家发展策略的校心位置，展现更高的政治意志、试验和规划纪律。然而，目标仅设在把投资回报极大化的项目，很少能满足国家发展的需求。

赫希曼（Albert Hirschman）讨论的“失衡增长”，显示排序和试验，能令公共基础设施和私人投资取得更好的平衡，从而打破阻碍发展的恶性循环。

虽然大多数计划与更广泛的国家策略一致，但是却未见获得良好发展，或面向较长期的战略目标，同时也无法确准辨识出潜在的挑战和障碍。

这些计划鲜少阐明基础设施发展如何实现工业化，或鉴定工具，以确保基础设施投资可加速结构性转型、经济多样化和增长。

这种“断联”主要是因为经济利益和相关政策，主张坚持让私人界参与基础设施发展，并把要达到永续发展目标的“2030年议程”，规划和转型成获利丰厚的私人投资契机。

反之，UNCTAD促请决策者更好地策划如何加速结构性转型。只要项目设计得当，并与更广泛的发展策略兼容并蓄，促进基础设施、生产力和增长之间的正面反馈时，基础设施和发展便能取得更好的对接。

（作者为政府顾问理事会成员之一，前经济学教授，曾任联合国助理秘书长（经济发展），2007年获颁推动经济思想前沿的华西里·列昂惕夫奖。）

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财经新闻

大型基建项目蓬勃 建筑公司好事连连

2024年04月15日

（吉隆坡15日讯）随着2024年次季来临，在财政预算案中高达900亿令吉的发展支出，料将推动建筑合约流量，而全国基建项目启动，让分析对建筑行业前景开出了“增持”评级。

国内目前备受瞩目的基建项目包括，槟城轻快铁、泛婆罗洲大道首期工程、捷运3计划、大型防洪建设、砂沙联通公路、古晋智轨列车（绿线）工程、水利工程，而上述项目的承建合约，预计2024上半年便会颁授。

兴业投行研究、肯纳格投行研究、丰隆投行研究、乐天交易，合共4家机构，普遍上都对建筑领域感到乐观。

目前，第三捷运计划如火如荼；轻快铁莎阿南南线（前称LRT3）也计划复建巴生谷5座站点。而柔佛州政府也拟向联邦中央提议，为新山轻快铁兴建3条线路。

尽管轨道交通是城中热话，不过也有承包商着眼“企业绿色电力计划”（CGPP）能创造利好。

而堪称东南亚最迅猛的数据中心市场，丰隆投行研究还看好柔佛州的数据中心领域。

合约价值料达千亿

马来西亚建筑商总会（MBAM）会长魏献勤称，财政预算案为建筑业拨款700亿令吉，按照往年趋势，预料该份额会上看1000亿令吉，其中所涉及项目包括仓储设施、数据中心、晶圆厂。

魏献勤告诉马新社：“我们须对前景保持中立，尽管政府力图改善宏观层面，以求收减成本，不过成本还在高筑、且仍存在许多不确定因素。

“我们认为，建筑材料价格波动，允准增设合约的价格变动（VOP）的条款，将使各缔约方的风险与回报更加对等，进而避免和减少项目搁置的数量。”

建筑业

业界人士感到乐观

此外，建筑行业人士同样乐观看好前景。

其中，Kerjaya（KERJAYA，7161，主板建筑股）主席拿督郑荣和认为，劳工短缺问题不复存在、项目进度也将提速，因此，该公司乐观看待建筑行业的后疫情前景。

该公司亦拟借助三星–Kerjaya Prospek联营公司，与三星物产携手谋求新机遇，比如在马设厂、参与槟州安达曼岛填海项目，涉及金额预估达20亿令吉。

另外，前称Stella控股的Varia公司（VARIA，5006 ，主板建筑股），市场的赢家首推价值47亿令吉的轻快铁莎阿南南线5座巴生谷新站、118亿令吉的大型防洪建设、上看100亿令吉的槟城轻快铁。
Varia董事经理拿督刘明新认为，基础建设项目有望带动商用与民住建筑的需求。

早前，Varia公司与巴生河连接大道私人有限公司（Sungai Klang Link，SKL）签署了解备忘录，探讨在拟议中的巴生河连接高架大道项目（Sungai Klang Link Elevated Highway）中合作，目前正处于规划和开发的早期阶段。

“我们愿意探索为增长轨迹做出贡献的机会，我们目前的竞标总值为15亿令吉。”

开年首3个月，建筑指数走势稳健，截至1月2日，大马交易所的建筑指数，报193.83点，在1月与3月间都处于200点以上，并于3月29日报223.17点。

乐天交易研究部副总裁唐栢麟称：“过往12个月，建筑指数已飙升37%，且2024年迄今，涨幅已达13.5%，我们预料建筑将成今年表现最佳行业之一。”

新增合约陆续有来

肯纳格投行研究也认为，建筑行业的盈利表现，料将优于2023年末季的预测。

其中，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）于今年首季的核心利润增长35%，归因悉尼地铁西线的建筑订单见长、还有DT基建私人有限公司首报盈利。

在过去24个月内，金务大取得了250亿令吉的新合约独领风骚。

此外，在2024财年迄今，IJM（IJM，3336，主板建筑股）的新合约已达36亿令吉，超越了30亿令吉的目标。

双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）也把2024财年的新合约目标，上修至30亿令吉，WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）也设在相同水平。

同是今年迄今的新合约，Kerjaya Prospek取得3亿7790令吉；金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）则有1亿3360令吉。

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