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捷运地底工程情势未明
金务大走势反复再跌2%

(吉隆坡9日讯)金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)联营公司马矿业-金务大(MMC-Gamuda),声称并未接获捷运公司(MRT Corp),发出中止捷运第2路线(MRT 2)地底工程合约的正式通知,惟目前局势仍未明朗,投资者仍感担忧,该股全日交投火热但走势反复。

金务大昨日直线下挫,闭市跌至2.43令吉,创下史上新低纪录,市值更蒸发19.25亿令吉。



随着马矿业-金务大昨日发布声明,表明并未接获任何正式通知,中止MRT 2地底工程合约,股价今早开市时稍微反弹,微扬2仙以2.45令吉报开,5分钟内即挑高7仙,攀至2.50令吉。

不过,目前具体情况仍未明朗化,投资者仍是人心惶惶,致使金务大走势反复,在2.37令吉至2.37令吉区间拉锯,休市时暂挂2.45令吉,起2仙,成交量3583万400股。

午盘间,该股未见稳定,走势时高时低,犹如投资者的心情般起伏不定,闭市时则收在2.38令吉,跌5仙或2.06%,成交量6575万7900股。

可再获政府工程?

另一方面,相比合约损失,分析员认为,市场更关注却是这次事件,是否会影响金务大未来获取政府工程的展望。



大马研究分析员昨日撰写报告指出,政府下调MRT 2地面工程成本(减少23%)基本上符合金务大预期(预测减少25%),唯独中止地底工程才让市场惊讶。

“根据我们的预期,中止地底工程代表马矿业-金务大将面临高达105亿3000万令吉合约损失,占原先合约167亿1000万令吉的63%。”

基于这是金务大和马矿业持股各半的联营公司,站在金务大的立场,合约损失将达52亿6000万令吉。

大马研究相信,金务大在与政府协商合约时,善尽保障股东利益的责任及义务,若是损及股东利益的前提下放弃项目也是合理情况。

“然而,相比合约损失,市场更关注的却是失去这份政府合约只是特殊个案,或是会影响金务大未来获取政府工程的展望。”

捷运公司:已完成39% 重新招标程序复杂

捷运第2路线(MRT 2)地底工程迄今进度已达39%,捷运公司指出,无论是中止工程或重新招标,程序都会相对更为复杂。 

无论如何,捷运公司将会在获取更进一步细节后,检讨有关工程所需花费的时间。 

该公司总执行长拿督斯里沙里尔莫达,昨日晚间发布文告指出,站在节省成本的前提下,乐于接受政府做的一切决定。 

这包括修改项目模式,从工程交付伙伴(PDP)转为统筹承包(turnkey)的方式、中止现有地底工程承包商,及将有关工程配套重新招标。 

“随着高架工程的模式,从工程交付伙伴转换成承包,我们认为有必要检讨MRT 2整体工程所需的时间。” 

至于地底工程部分,沙里尔莫达披露,将会尽快安排以国际标准公开招标,这次将开放给国际公司。 

“一旦委任新承包商,我们也将确保马矿业-金务大顺利移交,整个过程绝对透明化。” 

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澳洲铁路项目加持 金务大250亿新合约在望

(吉隆坡13日讯)金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)联营公司获澳洲铁路合约,分析员持正面看法,推动公司朝着全年新合约250亿令吉的目标稳步前进,维持“买入”评级。

兴业投行研究分析员在报告中提及,金务大澳洲子公司DT基建,与Alstom运输澳洲公司成立的联营公司AD Alliance,赢得澳洲珀斯铁路网的信号项目。

据悉,该联营公司将作为铁路网络上的公共交通管理局高容量信号 (HCS) 的设计、供应、建造和维护项目的首选投标人。

分析员认为,这一进展为接下来的合约谈判拉开序幕,并估算总合约规模将远远超过10亿澳元(约30.9亿令吉)。

分析员以10亿澳元预测价值为前提,假设DT基建拥有50%份额,那获取的合约价值达5亿澳元(约15.5亿令吉),将促使其2024财年新合约累计达9亿澳元(约27.8亿令吉)。

上述的高容量信号项目,涉及列车控制系统的升级,以将快达到使用寿命的现有固定区块系统,升级为移动区块系统。 

根据报告说明,移动区块系统会强制列车速度限制,以保持列车之间更近但安全的距离,从而使更多列车能够更频繁地运行。

“DT基建对信号、通信和系统集成相关项目并不陌生,因为其曾从澳洲铁路公司V/Line公司手中,获得600万澳元的信号和通信服务合约。”

分析员指,截至1月底,DT基建手握46亿令吉订单,占金务大总额240亿令吉未完成订单的19%。

“根据我们估计,金务大今年迄今已取得约60亿令吉新合约。 ”

除了HCS之外,分析员指出,公司近期预计还可获的合约规模约20亿至40亿澳元(约61.8亿至123.6亿令吉)的东郊区铁路环线(从威夫利谷到博士山)第二个隧道工程。

料获更多本地合约

国内方面,潜在合约则包括平均合约规模7亿至8亿令吉的沙巴泛婆罗洲高速公路1B期,以及估计60亿至100亿令吉的槟城轻快铁珍珠线第1段。

有鉴于此,分析员认为,公司2024和2025财年250亿令吉的新合约目标有望实现。 

目前,分析员维持盈利预测,以及6.30令吉目标价。

“我们认为,金务大目前合约达240亿令吉,14倍本益比估值并不高,因为在2017年中的建筑上升周期期间,该公司累计合约仅78亿令吉,本益比估值却达16倍。”

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