目标价：1.74令吉
最新进展：

堡发资源（POHUAT，7088，主板消费股）截至7月杪第三季，净利微跌4.72%，至920万令吉或每股4.19仙。

营业额亦萎缩4.3%至1亿4499万7000令吉，归咎于越南业务逊色；去年同季为1亿5147万9000令吉。 

累积首三季，净利按年大跌30.7%，报2628万令吉，营业额则按年微跌2.3%，至4亿3241万令吉。 

行家建议：

剔除了外汇盈利后，首9个月核心净利为2400万令吉，低于我们与市场的预测，分别只占全年预测的54.3%和55.9%。

业绩出现落差，归咎于原料以及员工成本比预期高，而越南业务的盈利贡献则比预期少。

基于最新业绩低于预测，我们下修2018至2020财年的盈利预估，幅度分别为14.2%、4.9%、4.8%，反映更高的生产成本。

不过，中美贸易战可能令堡发资源受惠，因为所出口的家具产品变得比中国更有竞争力。

此外，近期美国的佛罗伦萨飓风，也可能会提高未来几个月的家具需求。

综合以上因素，我们下修目标价，从1.83令吉降至1.74令吉，维持“买入”。