下半年出口料大幅放缓/白文春

早在美国和中国本月6日正式引爆贸易战争之前,最近几个月,大马的出口表现已逐渐走下坡。

大马出口增长率从去年5月的按年劲扬32%,于今年3月大幅度放缓至区区2%,接着于4月反弹至14%。然而,到了5月份,出口按年增幅再度大幅放缓至约3%。

部分原因可归咎于令吉兑美元汇率大幅升值约9%,造成大马的出口收益从美元转换回令吉时,变得较少。

高占大马总出口额37%的电子与电器出口放缓,是整体出口走下坡的另一主因。这其实与全球半导体需求走缓的大趋势吻合,而这个现象是可以理解的,因为电子与电器领域去年大幅度扬升,如今是回调。

我原本就不预期,全球半导体的强劲销售可在今年持续。

除了电子与电器,占大马总出口额42%比重的非电子与电器领域的出口增幅也有所放缓,在这期间,原产品出口也无法逆流而上。或许,我们可把这点归咎于棕油价格疲弱。

无论如何,过去几个月大马出口的放缓,其实反映了全球需求的转弱,尤其是一些主要经济强国的中央银行采取货币紧缩政策之后。事实上,欧元区与美国经济增长于今年首季放缓,日本经济则陷入萎缩。中国经济今年首季持稳,但采取货币紧缩政策下,于第二季有所放缓。

高占大马总出口额37%的电子与电器出口放缓。

贸易战出口表现会更糟

目前看来,大马出口增长或会持续走缓。今年上半年估计按年增长6.7%后,在全球需求受货币紧缩政策打击而下行的大势下,也许今年下半年的按年增幅只有区区2%。

我相信,在美国采取贸易保护政策下,情况会变得更糟。早在今年1月22日,美国已对洗衣机及太阳能板征收高达20至30%的关税。

美国也于6月1日起,对其欧盟盟国、加拿大和墨西哥的钢铁征收25%进口税,以及对铝产品征收10%进口税。

加拿大随后采取报复行动,对从美国进口的产品征收同样税率的关税。墨西哥同样表明将向美国进口品征收同样的关税,欧盟则表明将与世界贸易组织一起采取法律行动。

接着于本月6日,美国向从中国进口的总值340亿美元(约1360亿令吉)产品,施加高达25%的关税,中国也马上向美国进口产品征收同样税率的关税。接着下来,美国料将继续对来自中国的另一批总值160亿美元(约640亿令吉)产品征收关税,并威胁将对中国一批总值2000亿美元(约8000亿令吉)的产品,征收另外10%关税。

我不确定,上述贸易战将持续多久,最终的演变如何,因为美国总统特朗普向来是不按牌理出牌。

经济增长受冲击

不过,假设贸易战受局限在现有的水平,那么,我相当肯定的是,它将影响全球贸易与经济活动,并拖慢投资与消费增长。

这也是为何我预期大马出口增长今年下半年大幅度放缓的原因,并料将打击大马今年下半年的经济增长。

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