或停工修改计划
LRT3生变 建筑股遭殃

(吉隆坡11日讯)市场原本认为可“安稳过关”的轻快铁第三路线(LRT3),意外遭政府大幅检讨,分析员认为,成本“膨胀”主因或与购地和融资有关,相信可能要暂停施工,大幅修改计划,才能至少减去60亿令吉。

财政部长林冠英昨天指责国家基建公司管理不善,导致LRT3整体成本高达约314亿5000万令吉,并指示大砍该项目成本,确保符合成本效益及整个项目可行。

针对该新闻,达证券指出,由于LRT3工程已进行10%,加上对经济及B40与M40群体有利,并将有助舒缓巴生谷交通拥堵,特别是沿着新巴生河流域大道(NKVE)和联邦大道的区域,原以会持续进行。

土地和融资成本高

惟随着林冠英指示检讨,该行分析员相信,该计划可能会暂停,并进行大幅修改,才能根据指示减少最少60亿令吉的成本。

分析员推测,LRT3成本高攀至314.5亿令吉,是因为土地收购和融资成本。

无论如何,该分析员并不看好政府能削减超过60亿令吉成本,因为前朝政府已颁发大部分确定金额的承包合约,且购地也已取得重大进展。

另外,丰隆投行研究也在分析报告指出,成本增加,归咎于钢铁等建筑材料价格上涨、额外项目(如在巴生兴建标志大桥),及动工时间被展延。

中期投资展望黯淡

从国内建筑领域角度看,财政部的声明,料引起该领域未来中期投资展望黯淡。

截至目前,政府已暂缓或取消总值1800亿令吉项目,包括东海岸铁路、隆新高铁和捷运第三路线项目。

建筑指数挫30%

从大选至今,大马交易所建筑领域指数下跌达30.36%,今天收报195.79点,下跌3.97点或2%;富时隆综指大选至今下跌8.54%,今天收报1688.77点,下跌1.64点或0.1%。

就今天建筑股表现而言,乔治肯特(GKENT,3204,主板建筑股)股价跌幅最大,盘中跌9仙或8.4%。

最终收报99仙,触及历史新低,全天下跌8仙或7.5%;成交量为2289万8300股,是6月以来最高。

有鉴于建筑领域前景黯淡和不确定因素增加,达证券下砍建筑业者的建筑本益比预测,同时下调部分公司投资评级至“卖出”。

“调整目标价后,我们下修双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股)投资评级至‘卖出’。由于百盛纳(PESONA,8311,主板建筑股)目前股价已触及目标价,因此下调至‘卖出’评级。”

砍乔治肯特马资源目标价

丰隆投行研究也下砍LRT3工程交付伙伴即乔治肯特(GKENT,3204,主板建筑股)及马资源(MRCB,1651 ,主板产业股)的目标价。

该行分析员估算,假设LRT3最后搁置或终止工程交付伙伴协议,乔治肯特在未来3年的净利料减少26%至67%,马资源的净利跌幅则达8%至37%。

不过,分析员目前暂时维持两家公司现有的财测。

由于目前充满不确定因素,该投行在两家公司的分类加总估值法(SOP)估值中,剔除了LRT3的净现值(NPV),以反映最糟糕情况。

分析员下砍乔治肯特目标价35仙,至1.17令吉,同时下修马资源目标价5仙,至63仙。两者投资评级维持在“守住”。

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