（吉隆坡4日讯）随着国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）获得政府批准继续推行成本转嫁机制（ICPT），分析员认为，这将消除国能或需自行承担升高成本的忧虑，并带动长期股价回升。

马银行投行研究分析员指出，这是自2014年实施奖掖式管理（IBR）机制以来，首次需要用户支付附加费，这减轻近期市场对ICPT机制执行力的忧虑。

“长期来看，我们不排除国能的估值将会提高，因为有关ICPT的忧虑已经消失了。”

达证券分析员则指出，国能股价在大选后暴跌，使到估值更具吸引力，2018财年本益比预测为10倍，低于泰国同行的14至16倍。同时，国能的周息率也相当诱人，达5.6%。

根据国能上周五发行的文告，今年7月1日至12月31日平均电费保持不变，即每度（kWh）39.45仙。不过，发电燃料成本升高，而出现每度1.35仙额外成本，将会透过成本转嫁机制转嫁给用户。

然而，住宅用户每月使用量低于300度，将不会受到成本转嫁机制的影响；至于超过该用量者，附加费将会由电力工业基金（KWIE）支付。

至于非住宅用户方面，则必须支付每度1.35仙的附加费。

盈利现金流不受影响

兴业投行研究分析员指出，从KWIE盈余来看，国能2018和2019财年盈利和现金流不受影响。

整体而言，最新发展对国能是正面的，甚至比分析员预测更好。

“我们预测，用户无需承担附加费，而附加费将会由KWIE支付。不过，该基金的资金不足，无法延续至2018年以后。”

根据他们的预测，在最新发展下，ICPT每6个月必须填补的缺口只有1亿至2.5亿令吉，这显著低于之前的8至9亿令吉。

根据能源、绿色工艺及水务部（KeTTHA）在去年2月13日公布KWIE账项，当时有16亿令吉。不过，之后在去年6月用了13亿令吉维持电费回扣，所以只剩下3亿令吉应付ICPT的缺口。

“尽管如此，这笔盈余意味着国能的盈利和现金流，不会在2018和2019财年受到影响。”