中美之火可燎原/叶得利

2018年迄今上半年的全球股市表现,创下了自2010年以来的同期最差。

其中原因不难发现,美中贸易争端、各国央行紧缩利率导致资金攻击减少、资金从新兴市场撤资、全球经济降温都是导因,促使覆盖47个国家的MSCI明晟全球指数的市值,至今蒸发了1兆美元(约4兆令吉)。

美元计价的新兴市场债券,也下跌了5%。自美联储加息以来,市场无风险收益率也已经总体提升,投资者对风险偏好已经变化。

市场波动反映了投资者如今不断寻找资金避险地,新兴市场风险较高的资产价值,也重新被评估。

如今投资者除了担心中美贸易冲突,将扩散演变成为国际贸易危机,油价上涨16%也起到了推波助澜的作用。

铁矿石需求料降低

同时,欧洲经济的增长动力,也是仍然不太明朗,欧洲政治问题加速了经济景气的下行,例如德国执政联盟为了移民问题吵成一团,意大利新政府则是考虑大规模支出。

目前,中国股市也步入了熊市。

上周中国股市进入熊市,从1月高点起算已经下跌了近20%,同时人民币兑美元,则是创下史上最大月度跌幅。

波动的行情也反映在大宗商品市场上。

由于中国是全球最大的工业大宗商品的消费国,中国经济动能疲软,导致铜及锌的期货交易价格,分别大跌了9%及15%。

由于中国经济的放缓,以及中美不断恶化的贸易冲突,全球市场对铁矿石的需求有可能会降低,今年下半年的铁矿石价格,将可能下跌13%。

未来6个月,由于中国钢铁产量将放缓,铁矿石价格将可能走软。

调研数据显示,今年下半年62%的铁矿石,对中国的出口平均价将跌至每吨61美元,低于上半年时的70美元。

中国钢铁行业生产量从高峰下降,主要是由于中国政府目前实施的紧缩信贷政策所致。

此外,目前中国房地产的增长能力,也难以承托起中国经济,中国房地产企业在海外发债受到严格监管,中国经济在下行压力加大之际,中国政府对于房地产的监控政策依然趋紧,因此,房地产不再是投资者观察中国经济的风向标。

投资防守策略

另外,据报道指出,随着中国准备在本周五,对数以百计的美国进口商品加征关税,以回应特朗普政府计划对500亿美元(约2000亿令吉)的中国进口商品征税,加拿大等其他国家也有意对中国和其他国家的钢材加征关税,这将造成国与国之间的贸易保护倾向抬头。

如今,如何对资产投资组合防守的策略尤为重要。

根据调研数据显示,美国基金经理在这几个月的投资策略,主要是倾向增持现金,以防备美国、中国及其他国家之间的贸易摩擦可能愈演愈烈,进而损害全球经济增长已建立的基础。

数据显示,这些基金经理的投资组合当中,6月份现金配比率增加至近一年以来的高点达3.5%,高于5月份的3.2%。

一些机构投资者普遍增持现金,择时准备抄底买入廉价资产。

虽然如此,近期投资者疑虑不断升温,全球市场撤资潮依然还在上演,但全球经济增长的发展基础基本上还是稳健。

按照国际货币基金组的预测,今年全球经济预料可以达到3.9%的增长率。

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