大摩:多重利空罩顶
新兴股市彻底转熊

(吉隆坡27日讯)新兴市场股市的跌势已经不再是一时失足,现在已演变成一场声势浩大的暴跌。

摩根史丹利警告,比起2008年,如今全球经历的轮动熊市,正在遭殃的新兴市场,可能陷入彻底熊市。

随着中国这个全球第二大股市从前期高点至今的跌幅达到20%,已经有多达6个新兴市场国家、总计8兆美元(32.24兆令吉)的股市进入熊市。跟踪新兴市场股市的基准指数距离熊市也咫尺之遥。

两个东欧国家的股市也在迈向熊市,另有10个市场从高点至今下跌超过10%,距离进入熊市已经走过半程。

进入熊市是趋势反转的一个重要信号,因为投资者用它来验证市场的抛售意味着前期的牛市已经结束,抑或仅仅是涨势的修正。

在后一种情况下,跌幅20%往往成为反弹起点。

摩根史丹利首席亚洲和新兴市场策略是佐纳登加那尔在报告中指出,美国加快紧缩政策,美国之外的全球经济放缓,石油价格上涨及中美关系紧张,造成新兴市场变成一个“危险的市场”。

“我们现在认为,我们正在走向彻头彻尾的熊市。”

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MSCI指数目标降160点

他将MSCI新兴市场指数的12个月目标从1160点,降至1000点。

同样来自摩根史丹利的首席美国股票策略师麦克威尔森接受彭博电视采访时表示,高风险资产率先受到冲击后,投资者转向被视为更安全的股票。所以,新兴市场股票本月虽然遭受重创,但美国标普500指数6月仍然上涨。

“这是我们对今年的基本看法,我们处在轮动的熊市中。2008年那种所有资产同时受冲击情况不会重演;这次是有选择性地逐一打击,是轮动式回调。”

仅菲国本益比高于均值

根据彭博数据,当经历了两年、市值增加8兆美元的涨势后,新兴市场的跌势在1月下旬来临,当时一些投资者预计估值最高的一些市场会出现更大的损失。

但在过去5个月中,跌幅最大的却是本益比低于新兴市场平均水平的市场。其中,只有菲律宾本益比高于MSCI新兴市场指数的11.2倍,达到15.1倍。其他市场的本益比从6.3到10.6不等。

股市跌势正在新兴市场蔓延。跌幅达到10%幅度的10个国家中,有4个在亚洲,表明更强劲的经济体也成为悲观情绪的受害者。

而匈牙利和波兰股市跌幅都超过15%,在发展中国家中最接近熊市门槛。

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美债殖利率见顶

麦克威尔森指出,过去几周10年期美债殖利率未能守在3%上方,是投资者情绪转变的一个重要信号。

受贸易紧张局势升级及美元走强影响,美债殖利率今年已见顶。

“它无法突破3%这一事实,令人忧虑。”

他指出,这说明两件事:第一,增长已见顶,但并不意味衰退;第二,美联储紧缩之路走得可能比预计的更远,他们已大幅收紧政策,而且在升息的同时,还在缩减资产负债表,这在消耗流动性。

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