目标价：4.90令吉

最新进展：

上周三（20日），通讯及多媒体部长哥宾星宣布，国内的固线宽频有望在今年杪前降价至少25%。马电讯（TM，4863，主板贸服股）随之表示支持。

另外，惠誉（Fitch）已将马电讯的展望下调至“负面”，归咎于扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）表现不佳，削弱信用。

行家建议：

马电讯网络价格远高于时光网络（TIMECOM，5031，主板基建股），两者的每Mbps价格为12.90令吉和1.49令吉。

按照旗下拥有120万名Unifi客户，每月每名用户平均营业额（ARPU）为194令吉，我们预计这领域的营业额料达27亿令吉，Streamyx业务能提供另12亿令吉营业额。

不过，最糟糕的情况，即对Unifi收费下砍25%，可能让2019财年失去近90%的净利。若Streamyx收费也如此，则让马电讯面临亏损。

我们相信政府会接受降低价格来加快网速的建议，因此大幅减少收入会让该公司在“高速宽频2”的资本开销减少。

我们维持马电讯的“买入”投资评级，并按5倍的企业价值对EBITDA，将目标价设在4.90令吉。其倍数低于新加坡电讯现有的14倍。