（吉隆坡19日讯）虽然消费税降至零有利于成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股），但公司目前却面对三大下行风险，分别是世界杯或影响彩票销量、政府或调升博彩税，以及菲律宾子公司是否能够更新网上博彩系统的执照。

尽管如此，分析员普遍仍“喊买”，因为该股具抗跌盈利特质，以及诱人周息率，超过6%，有助扶持股价。

达证券分析员指出，消费税降至零，将显著推高成功多多净利。

“根据我们的敏感度分析，消费税每降至1%，净利则会增加约7%。”

因此，分析员把2019至2020财年净利预测调高45%，而同期每股股息预测则，从之前的18仙，提高到介于26仙至28仙。

不过，成功多多目前却面对三大下行风险，或将影响营业额和净利表现。

第一：世界杯或影响彩票销量

大华继显研究分析员认为，从上周四（14日）开始进行的2018年世界杯，将会对集团营业额带来温和影响。

根据以往纪录，2014年世界杯拖累季度彩票销量，按年下跌3%至3.5%。

第二：政府或调升博彩税 

达证券分析员估计，政府或在今年财政预算案调升博彩税，但升幅料将远低于6%。

政府曾在2010年，把博彩税从6%，调高至8%，严重冲击万字票（NFO）业者。

第三：菲律宾子公司能否够更新网上博彩执照

国际商会仲裁庭判决，成功多多旗下菲律宾博彩管理公司（PGMC），没有在菲律宾吕宋岛提供网上博彩系统的独家权，且必须支付5359万2202比索（约404万9858令吉）的仲裁费用。

由于PGMC现有执照将在今年8月到期，加上集团在末季作出1100万令吉商誉减值费用，因此，安联星展研究分析员担心，这些发展不利于公司更新执照。

若无法更新执照，成功多多相信不至于即刻一无所有，因菲律宾慈善抽奖活动局（PCSO）需要大约1、2年时间，通过公开竞标程序才找到新供应商，以及发展和取代现有的线上博彩系统。

菲律宾贡献20%盈利

“不过，假设执照不获得更新，即使PCSO要PGMC提供短期服务，也不会获得之前那么好的条款，而这将会对集团带来下行风险。”

目前，菲律宾业务对集团营运盈利的贡献比例约15%至20%。

“我们预测，这业务在2019至2020财年，为集团每年营运盈利带来约5000万令吉。”

分析员补充，虽然PGMC或带来潜在下行风险，但是近年来都没有派发股息给集团，所以即使执照不获得更新，估计不会对现金流带来重大影响，也不会影响集团派息能力。

而大华继显研究分析员则估计，若无法更新执照，成功多多2019至2020财年净利，将会下跌10%至12%。

闭市时，成功多多以2.49令吉挂收，跌4仙或1.58%，成交量有410万7300股。