传阿南达合并明讯Astro

(吉隆坡20日讯)消息透露,明讯(MAXIS,6012 ,主板贸服股)和Astro(ASTRO,6399,主板贸服股)单一最大股东丹斯里阿南达克里斯南,可能将这两家公司整合,以便加强在不断变化的科技和媒体格局中的地位。

《星报》引述消息指出,这位低调的大亨,一直在寻找如何定位集团电信和媒体业务,以应对越发激烈的竞争。

他通过私人持有的Usaha Tegas私人有限公司,掌控明讯和Astro。

“与消费者有关及内容供应商的公司,进行整合是全球趋势。这在任何地方都在发生着,Usaha Tegas处于最有利的位置利用这个机会。”

消息人士指出,阿南达克里斯南比其他人更了解趋势发展,特别是在科技领域,他看到Astro和明讯面对的市场竞争压力越来越大。

“宽频收费不会增加。这是因为新和前朝政府皆要更低收费,但更快的网速。因此,接下来很难进一步提高收费,除非竞争者退出市场。”

分析员:降竞争压力

至于Astro,也面对多方的竞争压力。包括有人安装非法卫星接收器,以取得其他国家的付费电视台营运商的服务。同时,网络视频(OTT)的崛起也掀起竞争,因为他们以更低收费提供特别内容。

OTT业者包括Netflix,提供大量的西方电影,而Dimsum则专注在韩国至泰国的东方内容。

对此,大马研究分析员认为,明讯和Astro合并是合理的做法,因为两家公司都面对着来自多方的竞争压力。

其中,明讯预计后付每名用户平均营业额(ARPU)将续跌,而近期推出的Hotlink Postpaid Flex将加剧跌势。

今年首季,后付ARPU每个月下跌4令吉,至92令吉水平,因为家庭共享配套收费更低,这也吸引到预付客户转向后付配套。

管理层计划拯救下跌的预付客户人数,及推出新的Hotlink配套以改善ARPU。

“不过,我们认为,预付用户会加速转向更低价新flexi配套,因为价格与集团的预付ARPU每个月35令吉相似。”

阿南达通过私人持有的Usaha Tegas私人有限公司,掌控明讯和Astro。

合并后市值上看530亿

分析员指出,两家公司合并,合计市值将达530亿令吉,而净利则达26亿令吉。

由于Astro的估值较低,所以合并公司的2017财年企业价值倍数(EV/EBITDA)预测,将会略减少至10.3倍,而2019财年本益比预测,则下降到20.8倍。

不过,Astro的2018财年净债务/扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)比例较高,达1.7倍,将使合并公司的估值,从1.3倍略增加到1.4倍。

“我们预测,明讯的数码汇流和Astro的服务合并,将产生协同效应。举例,明讯的移动及家庭纤维配套将会与Astro网络电视(IPTV)供应重新包装,这也将能够通过移动设备串流影片。”

虽然合并可提升价值,但分析员认为,这项行动看起来更偏向防止营业额下跌。

闭市时,Astro收高7仙或4.38%,报1.67令吉;而明讯则跌8仙或1.42%,收在5.57令吉。

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