森那美产业 售后才入账拖累财测

目标价:1.53令吉

最新进展:

森那美产业(SIMEPROP,5288,主板产业股)上周针对英国伦敦巴特西电站的交易,会见了分析员,解释2012年得标的过程。

同时,该公司管理层也透露国民投资机构(PNB)和公积金局(EPF)洽购巴特西电站第二期发展计划商务产业的精密审核已完成,包括市场研究,所以该交易将于7月敲定。

行家建议:

森那美产业会在巴特西电站第二期发展的商务产业脱售后,才获得付款,而不是之前所说的进度入账。

因此,我们将下修该公司2018、2019和2020财年的净利预测,幅度分别为2%、8%和15%。

同时,把该工程的税前赚幅预测,从15至18%,下调到8至15%。实际净资产价值(RNAV)也下修8仙,到2.78令吉。

另外,尽管森那美产业管理层指出,占地3196英亩的大马宏愿谷(MVV)计划,获得森美兰州政府的正面反应,但少了隆新高铁项目,我们相信发展需要更长的时间。

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