拓展迪拜 估值诱人
马电讯前景看高一线

(吉隆坡16日讯)市场中和看待马电讯(TM,4863,主板贸服股)扩展至中东市场,但认为目前估价诱人,因此维持“买入”的投资评级。

马电讯日前向交易所报备,在上个月29日成功设立一家独资子公司,名为Telekom Malaysia DMCC公司(简称TMDMCC公司)。

马电讯指,该子公司坐落在迪拜自由贸易区,即迪拜多种商品交易中心(Dubai Multi Commodities Centre),这里也是阿拉伯联合酋长国的国际贸易中心。

TMDMCC公司主要专注于阿联酋、卡塔尔、巴林、科威特和阿曼等海湾国家的区域销售,符合马电讯全球(TM Global)的国外市场扩展计划。

该子公司的缴足资本为5万阿联酋迪拉姆(约5万4348令吉),不会影响截至今年12月杪的2018财年盈利和每股净资产。

半价增网速

针对上述业务扩展,大马研究分析员仅提出简单看法,即该迪拜办事处将作为马电讯于中东的扩展中心;维持“买入”评级。

另一方面,分析员提及,马电讯在今年首季的每名用户平均营业额(ARPU)报每月194令吉,按季跌3令吉,这与政府提出的网速“加倍和减半价”措施有关,也导致了该公司股价在过去数周下跌。

该投行也认为,马电讯提供的捆绑服务,最终会掀起电讯领域整合。

分析员解释,这是因为亚通(AXIATA,6888,主板贸服股)首季的表现由盈转亏,浮出重新整合的潜在因素。

同时,马电讯目前的估价诱人。

在今年的企业价值对利息、税项、折旧及摊销前盈利比例(EV/EBITDA)预测为6倍,仅是新加坡的新电信(SingTel)14倍的43%折价。

综合上述要点,大马研究保留目标价5.30令吉,在2018至2020财年的3年净利预测,分别高于市场预测的15%、12%和5%。

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