估值跌破低谷
产业股或掀并购潮

(吉隆坡8日讯)产业股跌跌不休,有的估值甚至跌穿历史新低,有分析员认为,产业公司间可能因此会有合并与收购,甚至有私有化活动。

肯纳格投行研究在报告中指出,在该行追踪的股项当中,大部分产业股的预估股价对账面价值(PBV)创历史新低,介于0.3至0.8倍之间。

“股价对账面价值跌至这种水平,这相等于市场认为这些公司不再有发展盈利;而按股价看,这些公司的资产值(大部分是地库)都低于市价,因为土地成本一般都是以原始价格计算。”

分析员也点出,那些土地成本极低的产业公司,股价尤其跌得更低。

“我们相信,这为产业公司进行合并与收购,甚至私有化活动打开了大门。”

首季业绩令人失望

另一方面,首季业绩公布季节刚过,分析员直指产业公司的净利表现令人失望,主要受累于净赚幅受压。

“在肯纳格追踪的股项当中,有54%的产业股财测被我们下调9至37%。”

虽然投资评级大致维持,但也有38%的产业股目标价,遭分析员下修。

“被下修目标价的产业股,大多是中小市值的发展商,它们的盈利表现通常没有大型发展商稳定。”

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大型发展商销售无虞

分析员也指出,大型发展商通常更有把握达到销售目标,因为这些公司有较强的营销能力和客户群众更广。

肯纳格投行研究的首选产业股是UEM阳光(UEMS,5148 ,主板产业股)。分析员认为,该公司的2018目标股价对账面价值跌至0.5倍,实属不合理。

“UEM阳光还在赚钱,负债率健康,低于0.5倍。”

另外,UEM阳光也在积极地清掉房产库存和脱售非核心资产,是分析员青睐该股的原因之一。

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