零GST催谷买气
消费股春天来了

(吉隆坡18日讯)随着消费税归零,马银行投行研究指出,这将利好企业盈利,而受惠领域则包括汽车、消费、产业、博彩及航空。

该行在报告中指出,6月1日起消费税将归零,最大得益者莫过于跟消费有关的股项。

“这将立即提振消费情绪。自2015年4月起实行消费税后,大马经济研究院(MIER)的消费信心指数(CSI)一直低于100点,消费情绪低迷。”

因此,消费相关公司的销售有望走高;同时,净赚幅亦会扩大,因为这些公司不需再吸纳消费税。

另外,财政部尚未公布何时恢复销售与服务税。

该行认为,恢复销售与服务税将会迟些执行,因为这必须通过国会批准。

该行也在报告中,逐一点评消费税归零的受惠领域和股项。

汽车

赚幅有望改善

点评:

车价将从6月1日起下跌6%。这有助推升下半年的汽车总销量,但5月销售可能会大跌,因消费者会先选择暂缓购车。

由于销售与服务税恢复日前未明,已有意买车的消费者应会先考虑新车款,如丰田 C-HR、万事达 CX-5和第二国产车迈薇。

如果首选车款等候期太长(超过3个月),消费者可能会转向现有车款。

因此,存货过剩的车商(如日产和宝腾),将有望在近期内清掉一些存货。

另外,随着佳节来临,按往年惯例来看,车商一般会陷入削价战(打折和送赠品)来刺激销售。

不过,由于消费税归零,今年的削价战将不会好像往年般激烈,因为车商不需再大费力气来吸引买家,这将有助改善赚幅。

建议买入:

柏马汽车(BAUTO,5248)

PECCA集团(PECCA,5271)

陈唱摩多(TCHONG,4405)

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消费

乐观但估值高点评:

短期内,消费情绪将有所改善。消费税是造成生活成本走高的元凶之一。

受益的公司包括大型零售商、便利店零售商、饮食、烟草、和非必要消费商家。

虽然前景乐观,但我们维持对消费领域的“中和”评级,因为估值已然昂贵,2018和2019年的目标本益比,分别高达30和27.2倍。

建议买入:

永旺(AEON,6599)

航空

亚航最大赢家

点评:

消费税归零将有利航空领域,因为有三项成本——机场税、国内航班用燃料,以及基本维修和消费品将会降低。

最大受益者,莫过于亚航集团(AIRASIA,5099,主板贸服股)。

该公司有庞大的国内航班业务,消费税归零意味燃料成本将会减少。

建议买入:


产业

盈利前景改善

点评:

商业房产,如SOHO、SOVO、SOFO和商店办公楼,将会在6月1日后降价6%,变得更可负担。

虽然旧政府没有直接向住宅房产买家征收消费税,但由于房产发展中所使用的建材有被征消费税,因此,如果发展商选择暗地里转嫁成本,消费税在执行后是会间接推高房价约3%。

因此,消费税归零还是有助降低房价。另外,发展商盈利前景也会改善。

建议买入:

双威(SUNWAY,5211)

UEM阳光(UEMS,5148)

绿盛世(ECOWLD,8206)

实达集团(SPSETIA,8664 )

博彩

盈利派息看涨

点评:

消费税执行后对博彩业打击很大,因为赌徒的可支配收入少了。同时,消费税对博彩商家来说是直接成本。

根据马银行投行研究的敏感度分析,消费税归零将提升万能(MAGNUM,3859,主板贸服股)、成功多多(BJTOTO,1562,主板贸服股)和云顶马来西亚(GENM,4715,主板贸服股)的每股盈利和每股派息11%。

同时,该行也调高了这些股项的目标价和净周息率预测。

建议买入:

云顶(GENTING,3182)、万能、成功多多

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