（吉隆坡5日讯）分析员看好即将挂牌的综合物流服务供应商Tri-Mode系统（大马）有限公司，在2018至2019财年的净利可达710万至820万令吉，5年年均复增高达26%。

在过去两年，该公司均交出强劲的年度税前盈利增长，分别达17%和29%，远超越同行。

环顾最接近的可比较同行——货运管理（FREIGHT，7210，主板贸服股）和新华控股（XINHWA，5267，主板贸服股），同期的净利增长分别是-1%、6%，以及1%和-37%。

Tri-Mode系统也宣布制定30%的派息政策，相等于2018至2019财年每股1.3至1.5仙。

此外，该公司的资产负债表还算健康，估计在2018至2019财年时能处于净现金状况，目前净负债为0.3倍。

筹资19%供还贷

值得留意的是，该公司通过首次公开募股所筹得的资金，其中有500万令吉是用来偿还贷款。

肯纳格投行研究分析员称，Tri-Mode系统所筹大部分资金，都用来扩展业务。

其中，1500万令吉是用来在雪州英达岛兴建总部和经销枢纽。另外50万令吉，则用来购买10个拖车头及50辆拖车。

现阶段，该公司的车队由99个拖车头、505辆拖车以及3辆货柜自卸拖车所组成。

Tri-Mode系统首次公开募股发售价，机构投资者和散户同为61仙。

侧重海运货柜拖运

截至去年，Tri-Mode系统旗下的海运和货柜拖运业务是主要贡献者，分别占盈利的51%和37%比重。

其他业务包括空运（9%）、货运代理（1%）、仓库（2%）及海运保险（少于1%）。

整体而言，大部分的营业额都是以大马业务为主。

该公司的客户主要是本地及跨国企业，包括来自各领域的进出口商，如包装材料、纺织相关产品、橡胶相关产品、化学产品和建材。

竞争加剧 增长趋缓

虽然从宏观层面来看，整体领域都有所增长，但近期物流领域的净利增长有走弱的情况，特别是著名的上市公司。

分析员点出，泛亚综合物流（TASCO，5140，主板贸服股）、世纪通运（CENTURY，7117，主板贸服股）、和东南通运（TNLOGIS，8397，主板贸服股）在过去几个财政年，净利均出现呆滞或萎缩的情况。

而与Tri-Mode系统相对可以做比较的货运管理和新华控股，也双双在过去三个财政年录得较平淡的净利表现。

分析员认为，整体净利的劣势，归咎于竞争加剧，因领域趋向饱和。