财经

中资入驻扩大工程规模
一带一路催热基建股

2018年04月18日
中国财团来大马投资建筑项目，相信未来10年或更久继续在建筑领域扮演重要角色。

（吉隆坡17日讯）分析员认为，中国一带一路倡议对大马利多于弊，其中基建和建筑领域为最大受益者，而物流、银行、汽车及消费领域也从中受惠。

野村证券分析员指出，从东盟国家来看，大马受惠最大，所获得的投资，会占国内生产总值（GDP）12%。



“不管是从宏观或微观角度来看，这项倡议对大马基建领域最有利。”

近几年，中国承建商或由中国主导的财团来大马投资建筑项目，如东海岸铁路、马中关丹产业园、关丹港口扩展计划，及马六甲皇京港（Malacca Gateway），相信未来10年或更长时期继续在我国建筑领域扮演重要角色。

分析员指出，中国承建商来马后，市场担心“过江龙”会夺取本地承建商如IJM（IJM，3336，主板建筑股）和金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）的市场份额。

“不过，我们相信有许多工程，如东海岸铁路，若没中国公司提供融资，是很难推行的，因为本地面对财政压力。”

政府已重申，会有30%或更高的分包合约价值，颁发给本地公司。



“虽然目前仍未看到颁发大型分包合约给本地承建商，但中国主导的项目，将会扩大我国整体工程规模，对建筑领域有利无害。”

小建筑商工程多

分析员认为，较小型建筑公司会受惠更多，因为中国承建商将分包较简单的工程给他们，如土木工程。但合约不大，仅温和推高盈利。

建筑股如IJM、亿钢控股（ECONBHD，5253，主板建筑股）、Next绿科（NGGB，7241，主板贸服股）、乔治肯特（GKENT，3204，主板贸服股）、家盟吉（GBGAQRS，5226，主板建筑股）和科恩马（KNM，7164，主板工业产品股）已与中国公司合作，并从中受惠。

金融汽车业分一杯羹

由于监管条例所限，中国企业难以直接参与本地银行领域的发展。

因此，中国银行唯有在本地成立公司，扶持他们的企业，推动一带一路发展项目。

分析员认为：“较大型本地金融机构，将可从债券包销合作中受惠，这将可提高银行的利息收入。”

举例，本地与外国银行组成的财团，最初受委为大马城地皮交易融资。

另外，分析员点出，汽车和消费领域也获得中国公司直接投资。

其中，中国浙江吉利控股（Geely），向多元重工（DRBHICOM，1619，主板工业产品股）收购宝腾49.9%股权及英国跑车厂商莲花（Lotus）51%股权。

至于消费领域方面，中国通过垂直供应链，间接投资在这领域。

“我们相信是因为本地消费者情绪复苏缓慢，所以，中国对本地零售及消费领域的直接投资并不多。”

与其他领域不同，本地产业市场却因为中国发展商来马推出更多新项目，引起供应过剩问题，而受到冲击。

特别是在柔佛依斯干达，分析员认为，有涉足该地区的本地发展商，将面对销售表现放缓的问题。

物流快递业急速起飞 

在运输方面，分析员认为快递服务供应商及大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股），是主要受惠的业者。

“短期内，航空公司将可从更高的货柜吞吐量中获益，这将有利于国内机场，特别是大马机场，可兑现吉隆坡国际机场航空城（KLIA Aeropolis）未来地库发展价值。”

不过，分析员认为，随着实施更多与中国连接的地面基建设施后，估计将会从航空转向陆地运输，这将有利于快递公司。

此外，分析员点出，我国物流领域获得中国大量投资，如阿里巴巴通过物流臂膀菜鸟，与大马机场联营，去年成立物流及电子商务中心。

反应

 

德国之声

“一带一路”并非债务陷阱外交？

2020年08月30日

（柏林30日讯）近年来，有关中国“一带一路”倡议是否是“债务陷阱外交”的讨论一直不绝于耳。英国皇家国际事务研究所的最新报告又有新的发现。

英国皇家国际事务研究所（The Royal Institute of International Affairs, Chatham House）近日发表研究报告指出，有关中国"一带一路"是"债务陷阱外交"的说法有误，因为支持这种观点的证据不足。

该报告强调，经济因素才是“一带一路”倡议的主要驱动力；中国的发展融资极不成体系、缺乏协调，因此难以追求具体的战略目标；发展中国家的政府以及他们的相关政治和经济利益决定了其领土上“一带一路”项目的属性。

“受害者”难辞其咎?

“债务陷阱外交”一词最先由印度学者布拉马·切拉尼（Brahma Chellaney）于2017年提出。当时，切拉尼在一篇题为“中国的债务陷阱外交”的文章中指出，通过“一带一路”计划，中国支持了占据战略要冲的发展中国家的基建项目，手段一般是给予这些国家的政府巨额贷款，于是这些国家纷纷跳入了债务陷阱，导致它们极易受到中国的影响。同年12月，斯里兰卡因无法还债，把汉班托港（Hambantota）租予中国经营九十九年。此事也成为批评人士提到“债务陷阱外交”时最常例举的案例。

汉班托港的中国工人

美联社

英国皇家国际事务研究所的报告则指出，斯里兰卡和马来西亚是两个被广泛引用的“债务陷阱外交”的“受害者”，而在这两个国家，最具争议的“一带一路”项目是由受援国政府自己发起的，他们奉行自己的国内议程。 他们的债务问题主要是由当地精英的不当行为和西方主导的金融市场引起的。 鉴于受援国的高层利益受到威胁，中国在这两个国家都面临着消极反应和阻力，虽然程度要比通常认为的要小。

其它质疑的声音

这并非首次有非中国的研究人员对中国“债务陷阱外交”的说法提出质疑。例如，美国约翰·霍普金斯大学中非研究所所长博黛蓉（Deborah Brautigam）于2019年在《纽约时报》发表文章称，中国的“一带一路”倡议不是债务陷阱外交；它只是具有中国特色的全球化。她提到，其所在的中非研究所收集的关于2000年至2017年中国在非洲1000多笔贷款的信息，另外，波士顿大学全球发展政策中心也从2005年至2019年确认并跟踪记录了中国在拉丁美洲和加勒比地区超过1400亿美元的贷款。从两所机构的发现来看，“一带一路”的风险似乎常常被过于夸大或歪曲表述。博黛蓉不否认中国的海外放贷方式存在问题，但是她认为“中国政府为了自身利益而有策略地发放债务的想法，并没有事实根据”。

同样是2019年，位于纽约的咨询公司荣鼎集团（Rhodium Group）发布报告称，在以资源作抵押的贷款中，中国缺乏杠杆工具。该报告的作者分析了24个国家内的40起重新协商中国债务的案例，发现只有斯里兰卡汉班托塔港一案明确涉及资产抵扣问题。报告以乌克兰为例指出，中国原以为会以粮食运输来偿还的一笔贷款，但是不得不最终诉诸国际仲裁来解决争端，“乌克兰案例显示，尽管中国国力雄厚，国际影响力不断增强，但是解决争端的手段仍然有限，即使与这些小国发生争端也力有不逮。”

美联社

风险巨大

正如世界银行驻孟加拉首席经济学家侯赛因(Zahid Hussain)之前在接受德国之声采访时表示：“尽管目前并没有太多关于中国贷款的公开信息，但是中国资金还没有到‘债务陷阱’的程度。”

然而，有关批评人士的担忧并非完全没有道理。德国科隆经济研究所(IW)不久前发布了一份研究报告，中国向海外输出的资金大部分都来自于2013年后的“一带一路”倡议。今年的新冠疫情更是让不少债台高筑的"一带一路"国家雪上加霜。

科隆经济研究所的学者认为，欠中国巨额债务一方面造成了这些国家对北京的经济依赖乃至政治依赖，另一方面，债务本身的违约风险也十分高。对于放贷的中国而言，这同样也是巨大的挑战。研究者也注意到，过去十几年间，中国已经多次大幅减免非洲国家所欠债务。报告因此认为，“一带一路”框架下受援国与中国都面临巨大风险，说明中国模式本身的可持续性存在问题，而这很有可能是中国为其地缘战略崛起所付出的高昂代价。

主要问题及改善建议

英国皇家国际事务研究所在最新报告中也提到一带一路的主要问题：中国通过各种双边关系逐渐零星打造“一带一路”项目。但是双方的政经活动和治理问题造成项目计划不周、管理不当。由此给经济、政治、社会和环境领域带来严重的负面后果，迫使中国调整“一带一路”的路线。

如何提高“一带一路”项目的质量？英国皇家国际事务研究所建议，中国的决策者应建立一个连贯、综合的决策系统，该系统应具有足够的风险评估能力以及严格、清晰、可执行的规则。 这将涉及解决中国内部的既得利益，特别是商业机构和国有企业种的既得利益。

就受援国政府而言，该研究所建议，它们必须对潜在项目的评估承担更大的责任，以确保其可行性和财务可持续性。 他们还必须发展与中国伙伴进行讨价还价的能力，以确保当地人民从“一带一路”项目中受益。 由于中国继续高度重视东道国的监管，“一带一路”倡议的合作伙伴必须加强其法律和监管环境。

新闻来源：德国之声

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