财经

用户收入及人数逊预期
数码网络3年财测下修

2018年04月16日

（吉隆坡16日讯）虽然数码网络（DIGI，6947，主板基建股）首季业绩大致上符合预期，但考量到预付每名用户平均营业额（ARPU）及用户比预期低，分析员纷纷下修财测。



尽管服务营业额面临季节走跌，但数码网络首季扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）仍按季扬升1.3%，归功于营运开销减少。

不过，核心每股净利按季则挫跌5.8%，因折旧费用和实际税率较高。

首季的EBITDA赚幅按季走高1.9个百分点，报46.3%，主要受惠于成本减少，包括设备、电信业务量、营运及维修、销售与营销成本，这些均有助于缓冲较高的员工及其他成本。

为了反映出较高的折旧情况，联昌国际投行研究分析员将2018至2020财年核心每股净利下修2至3%。

回顾2017财年，服务营业额年跌5%，惟在后付业务扩展及数据兑现更佳情况下，分析员预见，2018、2019和2020财年的服务营业额会分别按年录得1.1%、2.5%和1.8%增长。



再加上赚幅获得改善，分析员相信，EBITDA能年增2.6%、5.5%和4%。

核心净利料萎缩0.9%

然而，2018财年的核心每股净利则料萎缩0.9%，因折旧费用高，随后在明后年则分别扬升7.9%和5.9%。

分析员将数码网络的投资评级上修至“增持”，目标价格维持在5.10令吉。

“相信2018至2020财年期间EBITDA会缓步改善，且收益料介于4.2%至4.8%。”

考量到预付ARPU及用户比预期低，JF Apex证券分析员将2018及2019财年的净利预测，分别调低13.3%和14.5%，写15.084亿和15.762亿令吉。

目前折价14%

数码网络的股价自去年杪就下跌11%，目前以折价14%的价位交易。

大众投行研究分析员指出，该股的跌势与整体市场疲弱相符。

“我们认为，数码网络有交易机会，因相信该股会在下一个检讨时重新回到‘回教股’地位。”

分析员将目标价格定在5令吉，意味着还有11%的上涨空间，将投资评级上调至“短线买进”。

同时解释，没有直接给予“买进”的评级，是因为数码网络的净利前景平平无奇。

闭市时，该股收在4.54令吉，全天起6仙或1.34%，成交量有810万5000股。

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财经新闻

分析员:拥更大控制力 第二5G网络推动创新

2023年12月03日
5g

（吉隆坡3日讯）分析员认为，第二5G网络将使电信公司拥有更大的控制力和灵活性来推动创新，尤其对市场领导者（CDB，6947，主板电信与媒体股）利好。

不过，分析员也提醒，天地通及数码网络整合，可能导致裁员、客户体验、服务中断和品牌混乱等问题。

他们将把各自的1万2000个站点，整合为拥有1万8000个站点的最大单一网络系统，预计整合工作将在今年年底达到30%，明年进一步达到40%，第三年达到剩余的30%。

GlobalData首席分析员阿尔菲表示，第二个批发网络将为电信公司的5G网络提供更多控制力和灵活性。

“这也将推动更广泛的创新，例如与首选合作伙伴合作；利用5G功能，使覆盖范围与业务战略保持一致。”

他指，天地通数码网络作为新的市场领导者，对市场拥有更大的控制力，例如更高的定价权、更强的品牌、规模经济和更广泛的分销水平。

“这也将促使其他参与者推动更广泛的举措，例如运营效率、服务体验、产品创新和客户体验，以缩小与天地通数码网络的差距。”

大马电信市场迈向成熟

GlobalData预测，大马整体电信市场（包括企业和消费者市场）正在走向成熟，预计2024年按年增长2.6%至324亿令吉，趋势也与其他发达国家的电信业一致。

阿尔菲指出，在移动和固定网线行业中，移动服务将在2024年按年增长3.4%至239亿令吉，主要是受到数据和物联网收入增长推动，但同时也受传统语音和讯息服务下降的缓冲。

他补充，到2024年底，5G采用率将增长，占移动用户总数的12%，而固定服务将保持在85亿令吉，明年仅按年增长0.5%。

他预计，更高带宽和更广泛采用推动的宽频服务强劲增长（按年7.1%），将被传统固定语音服务的持续下滑所抵消。

今年政府决定将5G网络的实施从单一批发网络模式转变为双网络模式。

一旦国家数字公司（DNB）的5G部署达到人口稠密地区80%覆盖率（CoPA），政府决定实施双网络。

截至2023年11月中旬，大马5G网络覆盖率已达到73%人口地区，截至9月采用率为9.1%。

DNB是财政部于2021年成立的特殊目的机构，目前是5G频谱网络的唯一所有者，很快将与尚未最终确定的第二个网络一起运营。

五家电信公司已同意收购DNB股权，政府将通过财政部长（公司）保留剩余30%并持有特别股份。

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