外资抢滩 成本高涨
建筑业赚幅有压力

(吉隆坡13日讯)彭博智库指,虽然我国的建筑承包商今年能保住营业额快速增长,但来自大型外企的激烈竞争,加上建材成本高涨,均将拉低建筑业者的赚幅。

分析员认为,随着政府加速基建开销,更快地推动国内生产总值增长,我国的承包商料能保住营业额的增幅。

其中,铁路项目是政府的首要注重的领域,目前有待颁发的合约超过2000亿令吉,且将成为本地承包商,如IJM(IJM,3336,主板建筑股)和金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)的新营业额来源。

我国计划在2026年完成1386公里的铁路,这将令建筑领域持续忙碌,同时也能引领整体经济增长。

8年订单逾2000亿

上述计划预计会在未来8年,为本地业者捎来超过2000亿令吉的订单,潜在受惠者包括IJM、金务大和杨忠礼机构(YTL,4677,主板贸服股)。

分析员认为,我国的联邦基建预算有可能会在明后年走高,特别是在铁路领域。

根据第11大马计划,在2016至2020年,政府将拨出2600亿令吉作为发展开销,如今还剩下约1260亿令吉。

这意味着,未来两年的年度开销能高达630亿令吉,比2018年预算案高出38%。

“未来两年,基建建筑将成为大马建筑领域的主要推手,而不是自2016年起就已经供过于求的住宅和商用产业。”

其中,铁路将主导整个基建发展,竞标额超过950亿令吉。基建订单在18个月内跳涨至1470亿令吉,比建筑高32%。

不过,分析员点出,大规模外国承包商所带来的竞争,特别是中国和日本,再加上本地建材成本暴涨,很有可能会拖累赚幅表现,导致建筑业者的净利增长走缓。

外国业者主要是受到大型政府道路及铁路项目所吸引,故纷纷进驻我国市场。

首季合约跌31%无隐忧

1680亿工程陆续颁布

今年首季,国内建筑合约颁发共达46亿令吉,按季急退58%,按年也跌31%,主要归咎于去年的比较基础高(轻快铁路线3及捷运路线2)。

不过,丰隆投行研究分析员的信心,并没有因为当季表现走缓而动摇,因为总值1680亿令吉的大型项目仍陆续有来,包括隆新高铁、沙巴泛婆罗洲大道、捷运路线3和东海岸铁路(ECRL)。

马交所的建筑指数年初迄今已跌12%,分析员将其视为累积的好机会,故维持领域“增持”的投资评级,首选金务大和乔治肯特(GKENT,3204,主板贸服股)。

分析员看好,今年的合约颁发料能触及新高。

外资竞标工程占优势

许多外资新业者都拥有高度竞争力,除了经验更老道,还能取得更便宜的融资。

反观本地业者,如果被外国同行赢得竞标,最终只能以分包商的身分获得新订单,税前赚幅将比主要承包商少5至10%。

值得留意的是,我国将项目颁发给外国企业的百分比,已经从2013年的12%,走高至2016年的37%。

纵观我国四大建筑商,包括IJM和睦兴旺(MUHIBAH,5703,主板建筑股),平均营运赚幅已经从2014年的18%,跌至去年的12.2%。

今年,我国承包商所面临的建材成本压力将进一步加重,因钢铁价格持续攀涨。

钢条是一种主要的建材,特别用于兴建道路及隧道,共占IJM和金务大原料开销的35%以上。

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