分析员:开发三气田
沙布拉勘探可分拆上市

(吉隆坡13日讯)随着沙布拉能源(SAPNRG,5218 ,主板贸服股)及伙伴落实最终投资决定,开发三个气田,分析员正面看待公司将勘探与生产(E&P)业务分拆上市的潜能。

沙布拉能源昨天宣布,旗下沙布拉勘探生产,将携手国油勘探及砂拉越蚬壳,合作发展SK408生产共享合约首阶段项目,即开发Gorek、Larak和Bakong的气田。

由于上述气田将分为三个不同的井口平台来开发,且将接入现有的处理厂和民都鲁的大马液化天然气厂房,大马投行研究分析员估计,沙布拉能源的船只装配厂使用率,将获得显著改善。

此前,该公司也已经从Mubadala石油手中赢得两个合约。

一旦2020财年末季开始投产,三个气田将把沙布拉能源E&P业务的天然气产量,从目前的100标准立方英尺(mmscfd),推高至400标准立方英尺。

整体而言,该公司每日的相关油产也将激增2.5倍,达2万5000桶。

分析员相信,更多的工程、采购、兴建、安装与启动(EPCIC)合约将陆续有来,故认为,该股目前对账面价值折价66%是不合理的,因为布米阿马达(ARMADA,5210,主板贸服股)的折价仅10%,海事重工(MHB,5186 ,主板贸服股)则是52%。

分析员维持“买进”的投资评级和1令吉的目标价格。

新合约合时宜

达证券分析员认为,获得这合约正合时宜,因目前上游发展市场正处于低成本环境。再加上,两年后这项目就能从油价复苏中受惠。

假设这是为期两年的发展计划,分析员预计,净利贡献料从2021财年开始入账,符合管理层在2019及2020年产出首批天然气的目标。

“我们相信,以公司近期的流动性和资产负债表而言,上述项目是可行的,因营运现金流健康。”

此外,2019财年的现金流还会进一步走高,因SK310 B15项目将捎来显著贡献。

分析员正面看待沙布拉能源上游E&P业务,在这几个月的积极情绪,E&P资产有高度兑现的潜能,也是油价复苏的代表股项,因此维持“买入”的投资评级,将目标价格上调至84仙。

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