重新定义市值谬误/浑水

毛记葵涌上市第一日,舆论出现了几种奇怪的财经讲法。

“看下,香港议员蒋丽芸笑林日曦的杂志就快‘死’,现在人家公司市值还大过蒋家的震雄集团。”

“现在毛记的市值大过香港很多主流的传统媒体,纸媒玩完了。”见到这类型的评论,我忍俊不禁。

讲毛记,我已经讲到嘴软,大家都知道我非常欣赏毛记的破格、励志、搞笑、打破媒体广告传统、华丽游走政治路线的创业故事。

换言之,我是偏向维护毛记上市故事的人(虽然我身体力行暗盘追货,首日上市沽货,知行有点不一)。不过,持平去讲,媒体对于上市公司市值的理解,也太粗疏了。

上市公司的市值计算,是由已发行股本乘以股价。因为上市规则对股本增发的要求,已发行股本在6个月内不会大变,可以当成常数看待,唯一变数就是股价。

以新上市公司角度去看,市场多少有点非理性亢奋,所以股价第一日上市难免波动,大家见到所谓市值超过震雄集团、传统媒体云云之说,都系昙花一现,不够客观。

只有当国际配售的配承人、公开发售的投资者都沽清,那么股价话事权才算交由市场,更贴近市场竞争操作。

别忘记,大股东本身的股票是有禁售期嘛,也就是不会有太大沽压!所以届时才算自由市场供求买卖,那时的市值才是更贴近股价内涵价值。帐面会计东西,都不是真的,只有沽到货,才算直接落自己袋的真金白银。

毛记与传统媒体股不同

毛记的新上市,跟那些上市已久的传统媒体、震雄集团有本质上的不同。

好像蒋家一门数杰,大家不会天真到以为蒋家所有人的身家总和,就只有震雄集团市值那几亿元吧!在宏观的家族资产管理角度,英文就是Family Office,上市地位只是一个实体(entity)。

蒋家内部自然有其家族资产管理方式,不排除他们有一些创投项目、物业等,这些资产不一定要注入上市公司内,不一定要跟股东分享成果。

这么做有战略目的,例如上市公司账目要公开,蒋家可能想要秘密一些,不想将自己的身家或资金流动公开。

如果计及蒋家私人方式或家族资产管理公司持有的资产,那是一定有钱过林日曦多多,跟这班社会上流比起来,林日曦还是可以自喻为“废青”,维持其废青形象定位。

另一个解释,是香港资金的流动性不足,三不五时就有股东维权,要求觉得炒作股价,释放价值。香港上市的传媒公司的成交低落,所以出现资产、业务价值跟股价中间的大折让。

香港媒体上市公司市值不高,那是他们也不在乎,既没有找公关,也没有跟基金投资者打招呼。他们不在乎,不代表他们公司的真正价值只值股价机上看到那几亿元市值。

这是结构性问题,不易解决。虽然我喜欢毛记,但不会“盲撑”。要简单用市值去证明毛记的强大,那是反映我专业上的无知哦,当然传媒或网民哗众取宠,那是另当别论啦。

来源:am730

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