（吉隆坡31日讯）国际评级机构惠誉（Fitch）认为，最迟必须在8月举行的我国大选，不会显著改变经济政策方向，但贸易保护主义和全球货币政策紧缩，将带来下行风险。

惠誉昨日发文告指出，由于大马贸易开放程度高，很容易受到负面的外贸事态冲击，如贸易保护主义措施加剧。

加上外资在国债持有率相当高，若外资情绪改变及撤走资金，将冲击大马市场，特别是在美国升息的环境下。

截至去年底，外资持有的国行与政府债券超过27%。

惠誉认为，弹性利率制度是缓冲任何潜在外贸冲击的重要工具。

惠誉重申大马的“A-”长期外币发行评级，展望为“稳定”。不过，他们点出，比起其他同等级国家，大马管治标准更弱，加上较低的人均收入和人力发展水平，将约束评级上升空间。

大马整体管治水平为61%，而获得“A级”评级的国家管治水平中值为78%。

此外，惠誉认为，虽然去年大马国际外汇储备增加到1024亿美元（4096亿令吉），可应付1.1倍的短期外债，但依然低于其他被评的国家。

今明年料增5.4%

惠誉认为，受到强劲外贸环境推动，预计大马今明年将展现增长动力。

“我们预计今明年GDP增长5.4%，推动力来自国内外需求。”

去年大马国内生产总值（GDP）从2016年的4.2%，增加到5.9%，超越惠誉预期。

劳工市场稳定，加上2018年预算案中公布降低所得税及推出支援乡村地区的措施，皆将扶持私人领域消费，而投资方面则由特定基建项目，还有制造和服务领域增长扶持。

惠誉预计，今年出口增长将稍微放缓，因为较低的比较基础因素消退，但依然保持强劲，且与良好的全球需求概况一致。

“我们预计，今明年来往账项盈余占GDP介于2%至3%比重；去年则因为电子出口增长推动，而从2016年的2.3%，扩大到3%。”

2020年难达零赤字

惠誉认为，大马政府不太可能在2020年达到接近平衡预算的目标。

“因为要达到这个目标，就必须在2019年和2020年加速推动财政政策措施。我们预测，政府将在中期内逐渐削减赤字。”

虽然惠誉预计政府开销将因为大选而增加，但他们相信政府可达到今年赤字降至2.8%的目标。

“我们预计，今年赤字将进一步降低至2.8%，而中央政府债务占GDP比重，将降低至略低于50%。”

不过，惠誉依然认为，庞大的连带负债对政府财政带来风险。

截至去年9月底，政府担保的债务占GDP比重提高至接近16.8%，2016年底为15.2%。