市值门槛:已挂牌1240亿未上市124亿
中国同意设CDR试点

2018年03月31日

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（中国31日讯）中国国务院通过中国存托凭证（CDR）试点建议，吸引科网企业回A股，中证监设下的独角兽上市估值门槛，已上市为2000亿人民币（1240亿令吉），未上市则为200亿人民币（124亿令吉），为阿里巴巴、京东等双层股权企业拆墙松绑。

根据文件要求，试点企业需属互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等新兴行业。

中国允许试点红筹企业按程序在境内资本市场，发行CDR上市；具备股票发行上市条件的试点红筹企业，可申请在境内发行股票上市，也就是首次公开募股（IPO）。

由于中概股以往多在美国上市，并采用协定控制（VIE）结构，不符合中国上市要求，企业需先拆除VIE结构，才可递交A股申请上市。

但中证监文件提到，试点红筹企业若存在投票权差异、协议控制架构或类似安排，只需在IPO时，在招股书显要位置充分披露相关情况。

尚未获利的试点企业，控股股东、实际控制人和董事、高级管理人员在企业实现盈利前，不得减持上市前持有的股票。

CDR的消息早在2月底传出，当时曾经传出8家试点企业，除了BATJ（百度、阿里巴巴、腾讯和京东），亦包括网易、微博、携程及舜宇光学。

当中市值最大的是腾讯及阿里巴巴，均能符合此次国务院的要求，但携程、微博及舜宇光学未能通过市值门槛。

国务院此次拟容许同股不同股企业，通过IPO上市，意味除美国上市的存托凭证，中国同样剑指一大堆未上市的独角兽。

港交所要求较低

港交所早前亦就容许同股不同权企业在港上市进行谘询，市值要求仅为100亿港元（49亿令吉），如果超过400亿港元（196亿令吉），可豁免年收益10亿港元（4.9亿令吉）的要求。与中国相比，港交所的门槛明显较低。

事实上，多家科技企业管理层均指只要制度允许，会考虑回A股上市。

腾讯主席兼总执行长马化腾早前曾表示，若条件成熟会考虑回归A股。

阿里巴巴发言人甚至表示：“我们在去美国上市那一天就说过，只要条件允许，我们就回来，这个想法没有改变过。”

港魅力或受损

银河证券业务发展董事罗尚沛认为，这一定对港股市场造成竞争，因为现时A股市场估值远高于港股，上市费用亦较低。

不过，香港市场较国际化，部分公司希望获得知名度，或本身已有外国公司参股，例如腾讯音乐，相信仍会选择在香港上市。

他认为往后需要留意陆金所的上市取向，因为陆金所准备已久，若因此宣布在中国上市，将对市场造成不少影响。

光大新鸿基财富管理策略师温杰认为，港股与A股属不同市场，吸引不同投资者，短期影响未如市场预计般大，不过中国过去利用香港接触国际市场，如今是否反映内地决意培养自己的金融中心，香港金融中心地位将会被边缘化。

中国在2018年推行CDR演进表

●2月底：中国媒体报道，中证监研究推出CDR，让境外上市中企回归A股

●3月3日：传首批8家入围批准以CDR房市在A股上市的企业名单，包括腾讯、阿里巴巴和百度

●3月8日：深交所总经理王建军指出，已经研究CDR很长时间，今年具备推出的条件

●3月15日：中证监副主席阎庆民表示CDR将很快推出，会选择新经济企业、独角兽。市场传阿里巴巴研究回归A股

●3月30日：国务院同意展开CDR试点，明确指出市值和营收门槛

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言论

谈数字、数位与数码/杨欣儒

2024年04月27日

digital这个词语最近在我国媒体频繁出现，不同媒体有不同译名：数字、数位、数码。

根据《南洋商报》4月26日A3版的标题是“国家数字公司委任5新董事”，显然，这个译名 “数字”，是根据主流大陆的译法。原来digital有3种译名，大陆叫“数字”，台湾叫“数位”，港澳叫“数码”。

早年（约十多年前），本地媒体只见“数码”，例如数码相机，大家尚未知道有“数字”这个译名。最近几年来，我国的媒体用词倾向于主流大陆的用法，所以媒体采用“数字”的占多数。

谈起大陆的译名，不得不提“全国科学技术名词审定委员会”（名词委）。它是世界汉语译名的权威机构，迄今处理了约160个学科，包括数学、物理化工、天文、心理、交通、建筑等。

上世纪90年代初，“汪辜会谈”顺应民意，把“探讨海峡两岸科技名词的统一”列入了共同协议之中。迄今两岸已在30多个学科领域开展了对照研讨活动，出版名词对照本达20多种。

笔者最近参考了名词委出版的《两岸科技常用词典》，发现两岸统一词语倒是不少，例如：环境保护、农田水利、泡茶效应、体温计等。

两岸存在大量同物异名

不过，两岸仍然存在大量的同物异名，以下为几个例子。特快专递(express mail)，台湾叫“快捷邮件”；宽带网(broadband network)，台湾叫“宽频网路”；生理反射(physiologic reflex)，台湾叫“生理反应”；核反应堆(nuclear reactor)，台湾叫“核反应器”；导弹（guided missile)，台湾叫“飞弹”；数据文件（data file），台湾叫“资料档案”；纳米材料（nanomaterials)，台湾叫“奈米材料”；收件箱(inbox)，台湾叫“收文篮”；二进制/二进位制(binary system)，台湾叫“二进位码”；人口老龄化(population aging),台湾叫“人口老化”；人机交互(human-computer interaction)，台湾叫“人机交互作用”；智能卡/集成电路卡（integrated circuit card)，台湾叫”智慧卡”。

一些词语我国惯用的，却原来是台湾特有的词语，与大陆的有异。例如，喷射飞机(jet airplane)，大陆叫“喷气式飞机”；晶片(chip)，大陆叫“芯片”；档案夹(folder)，大陆叫“文件夹”；奇异果大陆叫“中华猕猴桃”等。

同物异名不利于信息传达与交流，两岸之间词条的对应问题必须尽早解决。这样，对于我们海外的汉语媒体工作者与读者就不会产生混淆。希望两岸的科技名词能尽快统一下来。