（吉隆坡27日讯）合顺（UMW，4588，主板消费产品股）收购MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）的献议遭拒，市场认为MBM资源是待价而沽，而决心增持第二国产车（Perodua）股权的合顺，料提高献购价。

MBM资源昨日向交易所报备，最大股东Med-Bumikar决定拒绝合顺的收购献议。早前本月9日时，合顺宣布以5.01亿令吉或每股2.56令吉，收购MBM资源的50.07%股权并私有化。

MIDF投资研究分析员指出，现合顺已将献购截止日，从本月28日延长至4月30日，显示公司是真的下定决心要达成交易，因此或会调整献购价。

“不过，假设合顺依然坚持用发新股方式来收购，我们预计公司最多只能将收购价上修4至6%。”

分析员认为，如果合顺转而用举债融资方式来筹得部分收购资金，那收购价可能会有更多提升空间。

刚设20亿回债

“值得留意的是，合顺最近成立了一个高达20亿令吉的回债计划。”

丰隆投行研究分析员也认为合顺极有可能会提高献购价，并指首次献议的每股2.56令吉对卖方欠缺吸引力。

“献购价2.56令吉的估值，比MBM资源的净有形资产值14.4亿令吉要低30%。”

该行指出，合顺必须专注强化汽车业务的净利，整合第二国产车的收入贡献和与MBM资源共同开拓更多协同效应。

“如收购不成，合顺将只会持有第二国产车的48%股权（假设向国民投资机构收购10%股权事成），那公司将无法整合后者的收入贡献。”

大股东拒绝有理

另一方面，分析员也赞同Med-Bumikar的决定。

“我们正面看待MBM资源大股东的决定，收购献议比我们的目标价2.70令吉还要低，公司值得更高的估值。”

不过，在拒绝收购献议后MBM资源的股价今日应声下跌，盘中最低一度跌至2.34令吉，跌幅达3.3%或8仙。

今日闭市时，MBM资源收2.40令吉，跌2仙或0.83%，成交量达77万9800股。

而首次收购献议失败的合顺，股价所受影响不大，全日升9仙或1.48%，报6.19令吉，共65万5000股易手。