莫实得种植的未来股息/陈金阙

笔者曾经说过,莫实得种植(BPLANT)未必是最值得买入的种植股,买它的投资者除了衡量它的盈利和股息表现,还考虑到大股东动向的其他因素。由于公司盈利有待近期收购来作出进一步的贡献,因此,公司也频频售地来套现,一边减债一边派息。有人怀疑这是否不健康呢?

我印象很深刻的是合成统一(HAPSENG)。这家公司有派发盈利50%的股息政策;自2013年起,合成统一频频出现脱售资产的动作,以致股息也一直增加(从10.5仙增加到目前的35仙)。当时我觉得资产脱售毕竟有限,于是在它股价趁势而起时,便套利离场;没想到它的资产深不见底,脱售行动可以维持几年,股价也从约1.60令吉起到9令吉,让我错失了一个赚大钱的机会。莫实得种植也有将税后盈利派发60%的股息政策。

如果从大股东持股约70%来看,上市这三年,大股东获得的股息介于1.45亿至2.18亿令吉,比上市前收到的还多,这是否代表了公司不负大股东所望?类似动作如果再持续3年,以5%的周息率来算,其股价可到3-4令吉。当然,公司已建议5送2红股,一旦完成,股价将相应调整;若干年后,即使股价回到现在的水平,记忆力浅的散户可能已忘记了红股的效应,还以为这只股票不会起。

那么,它有能力持续派高息吗?以它在2014-2015年的差劲表现和负债很高的情况之下,高股息依然不缺;如今负债从9亿令吉下降到1.4亿令吉,加上售地所得,我觉得派息突然间低下来不似管理层的作风。当然,公司在去年售地的当儿,也展开7.5亿令吉的收购,预料将重新提高负债比。在今年1月,公司宣布脱售槟城的3块土地,价值1.36亿令吉。相信公司将继续脱售手上土地以平衡收购所需要的营运资金。

至于莫实得种植是否也有深不见底的资产,或者其油棕产量将通过收购和翻种成熟而导致营收显著的增加,以及公司能否维持如此高的股息,就要靠股东们在将要来的股东大会里踊跃发问,寻找答案。

我们观察莫实得种植近几年的业绩表现:

广告

南洋商报官网 | Nanyang Siang Pau Official Website
南洋商报有限公司版权所有 | Copyright © Nanyang Siang Pau Sdn Bhd(6164-V)
Solution Powered by