（悉尼22日讯）永利度假村（Wynn Resorts）创办人史提芬永利可能脱售股权，云顶（GENTING，3182，主板贸服股）有机可乘，达成澳门赌业梦！

史提芬早前卷入性侵丑闻，上月辞去总执行长职务。上周四永利度假村宣布，史提芬与前妻同意解除限制售股协议，并可能脱售他持有的12%股权。

澳门2002年开放赌业时，云顶无法取得执照，与赌王何鸿燊的合作也告吹。

云顶主席丹斯里林国泰在2013年曾说：“云顶很愿意在澳门营运，但门是关着的。它下一次开的时候，我们会第一个敲门，试试运气。”

彭博Gadfly专栏作家大卫费克林称，过了这么多年，这扇门终于开了一道缝。

永利度假村通过永利澳门，持有1个澳门赌场执照。

史提芬可能脱售股权，加上永利度假村目前估值便宜，可能成为收购目标。

费克林指出，潜在买家少之又少，因为多数旗鼓相当的赌博企业已有执照，而当地监管机构应该不会同意持有2家执照的公司合并。

他点出，云顶，尤其是云顶新加坡是个例外。

虽然云顶新加坡的市值（约102亿美元）比永利渡假村（180亿美元）低，但云顶新加坡坐拥260亿新元（774.8亿令吉）现金，去年自由现金流达11.5亿新元（34.27亿令吉），只是排在永利度假村、拉斯维加斯金沙和金沙中国之后。

费克林认为，若云顶新加坡给予永利度假村的献购价，是周二闭市价溢价20%，并以现金支付三分一，剩余以自家股票交换，将超过永利度假村最高价8.5%。

一年可回本

根据彭博合并计算机，如果云顶每年协同效应为1.1亿美元（4.3亿令吉），该交易在一年内就会提高收入。

他说，合并的企业将拥有明显优势。永利度假村会获得额外的资助，而云顶会获得名气和现金流，来竞标日本赌场执照。

“无论如何，这个转变可能值得。目前，在全球赌业，云顶是个二线玩家，合并后可能与美高梅国际酒店及拉斯维加斯金沙一较高下。”

控制权最棘手

不过，控制权可能是个问题，因为云顶一向持有旗下上市公司至少50%股权。

费克林解释，若云顶新加坡与永利渡假村合并，林国泰可能只有20%股权。若云顶旗下其他公司加入，可能有所帮助，但会让交易更复杂。

此外，云顶也面临结构问题。对可能持有合并公司5分之2股权的美国投资者而言，新加坡股票应该不是很吸引。

“双边上市可能缓和该忧虑，而希望吸引大牌的新加坡交易所也会不辞劳苦地协助。”

另外，两家公司的生意不一样，云顶的目标是家庭，而永利度假村是高端市场。