（吉隆坡13日讯）对于市场质疑，杰出企业家加速器平台（LEAP）导致那些在上市前早已持股、却又未达专业投资者（Sophisticated Investors）条件的股东们，遭锁住无法交易，资深顾问解释，交易所平台规定原始小股东“准卖不准买”，不会侵蚀权益。

大马交易所自去年7月推出LEAP后，8个月时间已吸引5家公司上市，反映出市场对新平台具浓厚兴趣。

据本报了解，事实上，在LEAP刚开跑时，就已经有市场人士对小股东权益提出疑问，因为这个市场只开放给专业投资者交易，也就是高净值公司和高资产净值人士，似有罔顾小股东的疑虑。

但是，由于新上市LEAP公司的股东，普遍是公司发起人或相关人士，涉及的小股东人数不多，所以声音较微弱不被关注。

而且，根据交易所发布的上市LEAP条例文件来看，当中只是提到发起人和专业投资者的权益，但并未说明小股东在上市LEAP的公司所具备的权益。

直到宝利机构（BONIA，9288，主板消费产品股）在2月宣布，计划计划分拆旗下CRG集团上市LEAP之后，市场对LEAP将侵蚀原始小股东权益的声音越来越激烈。

其中一项最让市场担心的是，原始小股东在公司上市LEAP前已持有股权，但却不达到专业投资者标准，那持股权不就形同浪费？

对此，企业顾问公司LEAP策略私人有限公司董事彭南明接受《南洋商报》访问时指出，根据上市条例，原始小股东，只能够脱售股票，但不可以增持股票，也不能认购附加股。

同时，他说，亦没有强制原有的小股东必须在公司上市LEAP后，转换成专业投资者。

而本报也对此咨询大马交易所，但当局在截稿之前，仍未作出回应。

小股东有2选项卖股套现或守住

虽然有不少人认为公司上市LEAP将影响小股东利益，但彭南明认为，小股东持有股票不会吃亏。

他认为，小股东有两个选择。第一，脱售股票，直接套现，且没有时间限制；第二，则是继续持有股票。

“从已上市的公司来看，他们都准备好走向另一个增长阶段，未来价值会更高。因此，小股东守住股票可获更高回酬。”

CRG增长潜力大

以CRG集团为例子，他认为宝利机构小股东也会从中受惠。因此，建议小股东守住CRG集团的股票，因为未来增长潜力大。

“我认为，CRG集团旗下品牌很强劲，且有自己的目标市场，所以宝利机构才决定把该公司分拆出来发展。而选择上市LEAP，带出了一个很清晰的方向，就是为了吸引重要投资者，如私募股权基金，一起发展业务，推向更高峰。”

同时，他认为，宝利机构善用了LEAP平台。若是一家集团旗下有很多品牌，会无法让有潜力的品牌散发光芒，但分拆出来有助凸显特定品牌。

宝利机构建议早前将旗下CRG集团，分拆上市LEAP，这一创新手法，也成为马股首例，也让市场更关注LEAP对小股东权益的影响。

CRG集团是宝利机构的子公司，旗下品牌包括Carlo Rino和CR2。

根据2017年报，宝利机构股东人数多达4826人，扣除大股东及相关人士后，相信小股东人数不少。

这项分拆活动包括，将CRG集团更改为公众公司、将部分的保留盈利资本化为新股、分拆股项、以股代息将CRG的股票分配给宝利机构的股东。

一旦完成了以股代息，符合资格的股东将直接持有CRG集团的股票。接着，CRG集团将提呈上市申请，要求挂牌于LEAP。

公司规模变大 股东回酬更高

针对小股东无法认购附加股或加码，限制了他们的权益，彭南明却有不同看法。

他说，若是公司发行附加股集资扩展业务，虽然会稀释小股东的股权，但公司规模更大了，回酬更高了，最终小股东还是会获利。

“只要一个蛋糕变得更大，小股东会获得更大的回酬。”

他补充，一般在LEAP上市的公司，都有目标要转板至创业板或主板上市。

目前交易所仍未有清晰的转板条例，但他相信会在下半年公布有关详情。

若上市公司发送红股，小股东是否符合资格获得红股呢？

彭南明说，目前没有明确的条例。根据交易所发布的上市条例文件，仅提到若一家上市公司有意发送红股，必须先咨询交易所。

LEAP平台表现令人鼓舞

自去年7月推出LEAP平台后，在10月捎来首家公司上市，至今增加到5家。

彭南明认为，LEAP平台取得令人鼓舞的表现，股价皆走高。

Cloudaron 5个月翻2.2倍

其中，表现最出色的是首家上市的Cloudaron集团（CLOUD，03001，LEAP），截至3月13日，股价在短短5个月内激增2.18倍。

他说，随着有几家公司上市新平台后，市场也对整个平台的上市费用、筹备上市的时间和本地专业投资者的流动资金有更清晰的画面。

“目前，中小企业对上市LEAP平台有浓厚的兴趣，且不担心缺乏专业投资者。从新上市公司来看，反映出市场有一定的流动资金。”

他补充，上市LEAP的费用介于70万至90万令吉之间，而从筹备至上市所需的时间仅达5至6个月。

书到用时:

何谓专业投资者？
据2007年资本市场与服务法令第一部分第6和7附表，专业投资者分为受认可的投资单位、高净值公司以及高净值人士。
当中，受承认的投资单位必须是信托单位与私人退休基金，或受证监会承认的封闭式基金。
所谓的高净值公司，是根据1949年信托公司法下注册的信托公司，或在2016年公司法令受证监会认可为受托方的上市公司，旗下管理超过1000万令吉或同等值的外币资产。
此外，总资产超过1000万令吉的公司或合作伙伴，也可以归类为专业投资者。
高资产净值人士，则指的是在排除居住房屋的价值，个人净资产或联合资产超过300万令吉；或个人过去12个月的收入总额超过30万令吉，若是夫妻档，双方的年收入总额需超过40万令吉或同等值的外币。