【独家】小股东权益模糊
LEAP推8个月仍有疑惑

彭南明:小股东持有股票不会吃亏。

(吉隆坡13日讯)对于市场质疑,杰出企业家加速器平台(LEAP)导致那些在上市前早已持股、却又未达专业投资者(Sophisticated Investors)条件的股东们,遭锁住无法交易,资深顾问解释,交易所平台规定原始小股东“准卖不准买”,不会侵蚀权益。

大马交易所自去年7月推出LEAP后,8个月时间已吸引5家公司上市,反映出市场对新平台具浓厚兴趣。

据本报了解,事实上,在LEAP刚开跑时,就已经有市场人士对小股东权益提出疑问,因为这个市场只开放给专业投资者交易,也就是高净值公司和高资产净值人士,似有罔顾小股东的疑虑。

但是,由于新上市LEAP公司的股东,普遍是公司发起人或相关人士,涉及的小股东人数不多,所以声音较微弱不被关注。

而且,根据交易所发布的上市LEAP条例文件来看,当中只是提到发起人和专业投资者的权益,但并未说明小股东在上市LEAP的公司所具备的权益。

直到宝利机构(BONIA,9288,主板消费产品股)在2月宣布,计划计划分拆旗下CRG集团上市LEAP之后,市场对LEAP将侵蚀原始小股东权益的声音越来越激烈。

其中一项最让市场担心的是,原始小股东在公司上市LEAP前已持有股权,但却不达到专业投资者标准,那持股权不就形同浪费?

对此,企业顾问公司LEAP策略私人有限公司董事彭南明接受《南洋商报》访问时指出,根据上市条例,原始小股东,只能够脱售股票,但不可以增持股票,也不能认购附加股。

同时,他说,亦没有强制原有的小股东必须在公司上市LEAP后,转换成专业投资者。

而本报也对此咨询大马交易所,但当局在截稿之前,仍未作出回应。

小股东有2选项卖股套现或守住

虽然有不少人认为公司上市LEAP将影响小股东利益,但彭南明认为,小股东持有股票不会吃亏。

他认为,小股东有两个选择。第一,脱售股票,直接套现,且没有时间限制;第二,则是继续持有股票。

“从已上市的公司来看,他们都准备好走向另一个增长阶段,未来价值会更高。因此,小股东守住股票可获更高回酬。”

CRG增长潜力大

以CRG集团为例子,他认为宝利机构小股东也会从中受惠。因此,建议小股东守住CRG集团的股票,因为未来增长潜力大。

“我认为,CRG集团旗下品牌很强劲,且有自己的目标市场,所以宝利机构才决定把该公司分拆出来发展。而选择上市LEAP,带出了一个很清晰的方向,就是为了吸引重要投资者,如私募股权基金,一起发展业务,推向更高峰。”

同时,他认为,宝利机构善用了LEAP平台。若是一家集团旗下有很多品牌,会无法让有潜力的品牌散发光芒,但分拆出来有助凸显特定品牌。

宝利机构建议早前将旗下CRG集团,分拆上市LEAP,这一创新手法,也成为马股首例,也让市场更关注LEAP对小股东权益的影响。

CRG集团是宝利机构的子公司,旗下品牌包括Carlo Rino和CR2。

根据2017年报,宝利机构股东人数多达4826人,扣除大股东及相关人士后,相信小股东人数不少。

这项分拆活动包括,将CRG集团更改为公众公司、将部分的保留盈利资本化为新股、分拆股项、以股代息将CRG的股票分配给宝利机构的股东。

一旦完成了以股代息,符合资格的股东将直接持有CRG集团的股票。接着,CRG集团将提呈上市申请,要求挂牌于LEAP。

公司规模变大 股东回酬更高

针对小股东无法认购附加股或加码,限制了他们的权益,彭南明却有不同看法。

他说,若是公司发行附加股集资扩展业务,虽然会稀释小股东的股权,但公司规模更大了,回酬更高了,最终小股东还是会获利。

“只要一个蛋糕变得更大,小股东会获得更大的回酬。”

他补充,一般在LEAP上市的公司,都有目标要转板至创业板或主板上市。

目前交易所仍未有清晰的转板条例,但他相信会在下半年公布有关详情。

若上市公司发送红股,小股东是否符合资格获得红股呢?

彭南明说,目前没有明确的条例。根据交易所发布的上市条例文件,仅提到若一家上市公司有意发送红股,必须先咨询交易所。

LEAP平台表现令人鼓舞

自去年7月推出LEAP平台后,在10月捎来首家公司上市,至今增加到5家。

彭南明认为,LEAP平台取得令人鼓舞的表现,股价皆走高。

Cloudaron 5个月翻2.2倍

其中,表现最出色的是首家上市的Cloudaron集团(CLOUD,03001,LEAP),截至3月13日,股价在短短5个月内激增2.18倍。

他说,随着有几家公司上市新平台后,市场也对整个平台的上市费用、筹备上市的时间和本地专业投资者的流动资金有更清晰的画面。

“目前,中小企业对上市LEAP平台有浓厚的兴趣,且不担心缺乏专业投资者。从新上市公司来看,反映出市场有一定的流动资金。”

他补充,上市LEAP的费用介于70万至90万令吉之间,而从筹备至上市所需的时间仅达5至6个月。

书到用时:

何谓专业投资者?
据2007年资本市场与服务法令第一部分第6和7附表,专业投资者分为受认可的投资单位、高净值公司以及高净值人士。
当中,受承认的投资单位必须是信托单位与私人退休基金,或受证监会承认的封闭式基金。
所谓的高净值公司,是根据1949年信托公司法下注册的信托公司,或在2016年公司法令受证监会认可为受托方的上市公司,旗下管理超过1000万令吉或同等值的外币资产。
此外,总资产超过1000万令吉的公司或合作伙伴,也可以归类为专业投资者。
高资产净值人士,则指的是在排除居住房屋的价值,个人净资产或联合资产超过300万令吉;或个人过去12个月的收入总额超过30万令吉,若是夫妻档,双方的年收入总额需超过40万令吉或同等值的外币。

独家报道:姚思敏

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