市场担心美国通货膨胀升高及升息风险，令全球股市早前应声狂泻。

至少短期内，全球股市预料仍将波动激烈，直到美国联邦储备局公开市场委员会3月20及21日召开的下一次货币政策会议为止。

目前，市场聚焦在美联储新任主席鲍威尔身上，期盼他能说服市场，美国经济将可在不引发通胀的情况下持续增长，并在不显著影响美国经济的前提下，井然有序的升息，以抑制通胀压力。

在美国股市走势如过山车之际，大马股市也将无法独善其身，尽管马股的跌幅不会如本区域其他主要股市般显著。

外资参与率逐步升温

马股本身有较强的抗跌本质，加上外资持股率相对较少，是马股跌势往往不比区域股市激烈的部分主因。当然，在第14届全国大选跫音日近之际，马股的外资参与率已于去年杪开始逐步升温。

本地机构投资者进场吸纳的强大扶持，也协助抵消马股的任何巨大跌幅。

然而，投资者的恐慌往往盖过了大马经济基本面的利好因素。在两大引擎（出口强力回扬及私人消费保持强韧）的助力下，大马经济以强劲走势挥别2017年，一洗2014-15年期间经济放缓的颓势。全球经济稳定增长及国内需求持续扩张，将协助我国经济今年持续增长。

大马的出口今年预料持续增长，尽管增速不如去年创新高的表现。同样的，服务、制造业及建筑领域预计将持续强稳增长。去年12月3.3%的失业率，是2015年12月以来的2年新低，而国人的收入也持续提高。

尽管消费者信心还未回到100点的心理关口，并面对生活成本扬升与通胀压力，本地家庭仍持续的酌量消费，商家们也在努力控制成本压力下持续投资。

本地家庭的财务状况仍完好无损，主要获得金融资产保障对金融负债比率偏高的加持。过去数季，家庭债务的增长也有所放缓，家债占国内生产总值比重从2015年杪的89.1%，于去年9月杪大幅降低至84.6%。然而，当局不能因此掉以轻心，持续控制家债增长，是建立国内家庭财务状况保持强稳的基石。

必须指出的是，股市持续下挫，最终将在市场信心大失、市场情绪疲弱及财富效应顿失的情况下，伤及经济基本面。但庆幸的是，我们目前还未看到大马经济被近期海外股市大跌及马股波动激烈动摇根基的高风险。市场普遍预期，全球经济应对市场波动激烈的能力有所改善，协助抑制经济根基被金融市场大跌重创的风险。美国政策决策人也会避免做错决定，连累美国经济下行。

大马经济仍有望在今年取得预估的5.1%强劲增长率。适度扩张的财政政策及宽松的货币政策，支撑了这个目标。国内金融系统仍获强大注资，以缓冲证券抵押贷款中，股价下调带来的冲击。本地银行也有能力应对资本大量流窜的不利局面。

储备可支撑市场波动

截至今年1月杪，我国拥有1037亿美元的外汇储备，足以支撑令吉汇率面对资金流窜带来的市场波动性。

不过，我们没有任何自满的余地。政策决策人及相关当局必须密切监督海外市场激烈波动，通过贸易活动与金融渠道，可能对本地市场带来的巨大冲击。政府必须展示建立强大财务状况及控制国债（包括直接与连带负债）的强大决心，以拥有更宽裕的财政空间，应对任何外围突变带来的重大冲击。

同样的，国家银行也必须继续捍卫金融与货币市场的稳定，包括保留弹药（或货币政策）来缓冲全球经济放缓的冲击。

（李治宏翻译）