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沙布拉能源
钻井业务挑战大

目标价:67仙
最新进展:



沙布拉能源(SAPNRG,5218 ,主板贸服股)目前包括联营的工程与建筑订单达约160亿令吉,预计末季将确认12亿令吉。

工程与建筑现在的竞标订单为95亿美元,后期投标的有约50亿美元。

钻机使用率在第三季创33%新低,一旦SKD Alliance在4月开始新合约,料会获改善。

行家建议:

回顾沙布拉能源截至10月杪第三季业绩,净利由盈转亏,这主要因为工程和建筑疲弱,及钻机使用率走低。



工程与建筑订单中,由于有12亿令吉在末季确认,预计该业务在2018财年的营业额达约45亿令吉,按年持平。

钻井业务前景持续备受挑战,估计近期内不会有显著改善,因为钻机供应过多。

该公司在去年10月完成了B15气田的发展,将在末季开始产气。SK408气田的发展正如期进行,预计2020至2021年为Gorek和Larak提供首批气体。

我们认为,能源业务的潜在货币化,是近期的主要催化剂。

考虑到令吉走强、新增订单走低及钻机使用率预测减少,下调2018至2020财年净利预测。

该公司近期阻力依然存在,在维持营业额基础上仍有差距。

无论如何,该公司还是能直接从油价改善中受惠。维持评级,但下调目标价。

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财经新闻

PN17重组关键 沙布拉能源34亿售上游业务

(吉隆坡22日讯)沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板能源股)以7.05亿美元(约33.7亿令吉)脱售手上持有的50%沙布拉OMV上游公司股权,予法国能源公司道达尔能源(Total Energies)。

该公司今日发文告指出,公司将从此交易中获得5亿3030万美元(月25亿3450万令吉)的现金,并获道达尔能源免除1亿7500万美元的债务。

交易完成后,沙布拉能源将获7亿9300万令吉的净收入,并助其改善财务表现。

此次脱售是沙布拉能源试图重组以脱离PN17的关键步骤;不过在完成脱售之后,公司的股东权益依然为负数。

根据文告,完成脱售之后,公司的股东权益将从2023年1月底的负29亿572令吉,减少至负21亿1229万令吉。

这也可让上个财年的税后亏损也将由31亿5768万令吉,降低至23亿6424万令吉;或每股亏损减少4.96仙。

该公司预计,此交易将不迟于2025下半年完成,并透露双方将致力加速这项交易,争取在2024年底完成。

公司总执行长拿督莫哈末安努亚泰益认为,这项交易价格属公平公正,且标志着公司从勘探与生产业务的战略转变。

“我们将专注强化核心业务,继续为能源领域提供创新解决方案。”

他续说,公司核心业务包括了工程施工、钻井以及运营与维护,总订单额达约66亿令吉。

据此前报道,沙布拉能源寻求以12亿美元脱售该业务;但最终脱售价低于早前的市场传言。

该公司也从上周五的下午2点半暂停股票交易,以作一项消息宣布。惟该消息直至今天才公布,沙布拉能源也将从周二上午9时重新恢复交易。

目前,沙布拉能源的挂价为4.5仙。

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