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双威财团16亿购狮城地
债务低现金多负担小

双威财团购下翠湖园资产,计划重新发展这区域。

(吉隆坡18日讯)双威(SUNWAY,5211,主板产业股)再次和新加坡发展发展商海峡实业(Hoi Hup Realty)携手,以近16亿令吉价格收购新加坡土地,分析员认为当前债务低、现金充裕,财务负担小。

双威上周四向交易所报备,独资子公司双威发展私人有限公司和海峡实业,与翠湖园(Brookvale Park)业主达成买卖协议,以5亿3000万新元(约15亿9000万令吉)购下翠湖园资产,计划重新发展这区域。



有关地块位于新加坡金文泰(Clementi),地契时效999年,面积3万4654平方米,目前拥有160间住宅单位。

该土地的地积比率(plot ratio)为1.6倍,因此双威能够发展总面积达5万5446.4平方米的产业。

为了上述发展项目,双威发展和海峡实业将与SC Wong私人有限公司成立联营公司,股权比例分别为60%、30%和10%。SC Wong 公司是来自新加坡的投资控股公司。

双威将在这联营活动下投资7000万新元(2亿1000万令吉)资金,预计自2019财年其贡献营收。

负债率仅多0.02倍



丰隆投行研究分析员认为,收购活动只会稍微提高双威的负债率,从现有的0.34倍升至0.36倍。

达证券也认为,按照目前的低负债率,加上截至去年9月持有52亿现金,双威不会出现融资问题。

肯纳格投行研究则乐见双威完成今年首个地皮收购互动,并好看能够达成该投行提出的净利预测和今年11亿令吉的销售目标。

不过由于双威没有透露任何重新发展的详情,因此大部分投行维持财测。

受上述活动带动,双威在农历新年后的首个交易日高开2仙,于1.67令吉开盘。盘中涨至1.70令吉,涨幅达5仙或3.03%;最终收报1.70令吉,成交量为153万2700股。

双威产托购3500万票据

另一方面,双威产托(SUNREIT,5176,主板产业信托股)也在上周四向交易所报备,在当天认购双威发出总值3500万令吉的1个月商业票据(commercial paper)。

据文告,该批票据于今年3月15日到期,为期28天,贴现率(Discount Rate)为每年3.9%。

双威产托在文告中指出,上述活动,能够让该产托投资于更低贴现率的资金市场工具,是符合本身的资本管理策略。

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双威医疗发4亿回债 分析员:定价偏高

(吉隆坡22日讯)双威(SUNWAY,5211,主板工业股)旗下双威医疗(Sunway Healthcare Holdings)发行债券集资4亿令吉,而马银行投行认为,尽管该公司业务和信用状况良好,但本次债券定价偏高。

马银行投行分析员指出,双威医疗本次发行3年期和5年期的永续回教债券,总共集资4亿令吉,高于原先的目标3亿令吉,同时获得大马评级公司(MARC)给予“AA/稳定”的评级。

“本次3年期和5年期债券的收益率,分别为3.85%与4%,而这个定价,比起初次定价指引时的下限还要低5到7个基点,只比定价当天大马公债(MGS)的闭市收益率高25个基点。”

限制价格上涨

分析员认为,虽然双威医疗的业务和信用状况良好,但这个高定价将限制相关债券在次级市场的价格上涨空间。

“双威医疗新债券的定价接近‘AA1/AA+’等级,比其现有评级高一档。无论如何,我们了解到,相关债券的需求很强,绝大多数由基金经理和保险公司认购。”

同时,该分析员指出,双威医疗新回债的最好比较对象,应该是柔佛医药保健(KPJ,5878,主板保健股)发行的债券,MARC评级为更低一档的“AA-”,但前景“正面”。

“对比之下,双威医疗的信用指标更好,负债率较低且现金流更强,同时营运赚幅也更高。柔佛医药保健则拥有更高的市占率和更大的病床容量。”

分析员表示,虽然双威医疗回债定价高,但对比柔佛医药保健和公债的25至30个基点差值,也不算过高。

“尽管高定价限制了双威医疗回债在次级市场的涨价空间,但相信大多数投资者都愿意持有至到期为止。”

他补充,打上永续标签的医疗企业债券,接下来的市场需求预料会保持强劲。

双威医疗是双威和新加坡政府投资公司(GIC)共组的联营企业,在大马和新加坡经营医院及医疗保健服务。该公司是大马境内的第4大医院集团,拥有3家医院和1158张病床位,市占率估计为6%。

此前有消息指出,双威预计在2027年,将双威医疗分拆上市,届时后者或将成为大马史上估值最高的首次公开募股(IPO)。

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