（吉隆坡29日讯）政府致力探讨合并国民储蓄银行（BSN）、Muamalat银行和大马回教银行，同样持有回教银行的BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股）并未引起购兴，但分析员相信，若合并成功有利BIMB控股。

兴业投行研究分析员相信，这合并促成更大型的资产规模，带来协同效应。而资产收益率更高，有助推高净利息赚幅。

不过，分析员也点出，合并后的公司需要精简营运和积极节省成本，推高整体的投资回酬（ROE）至回教银行所达至的13%水平。

三家银行累积贷款规模，会是回教银行截至2016年杪400亿令吉贷款组合的一倍。

另外，BSN和Muamalat银行的资产收益分别为5.8%和5.2%，将推高合并后企业的整体净利息赚幅。

融资方面，回教银行业能借助于BSN广泛的网络，以扩大存款规模，并翻倍来往与储蓄户头（CASA）的存款至270亿令吉。

BSN旗下拥有403家分行，这也导致员工开销颇大，成本收入比率高达78%。而Muamalat银行及回教银行成本收入比率则介于58至60%。

由于资源重叠，分析员相信，合并后合理化成本空间大，提升效率后即可降低成本。

回顾过去12个月，BIMB控股的股价落后富时隆综指和同行；该股引不起购兴，主因或许是源自潜在合并的消息。

惟兴业投行分析员认为，这揣测不合理。

首先，Syarikat Takaful贡献约20%净利，投资回酬更高企23%，BIMB控股不太可能会脱售。

另外，若三家回教银行成功合并，得以节省成本，及改善BSN和Muamalat银行的资产素质，对BIMB控股有利。

呆账率低 净利展望稳定

BIMB控股投资回酬13%，远比BSN（3.2%）和Muamalat银行（7.3%）出色。

分析员分析，除了成本收入比较低，回教银行的投资回酬，主要归功于其维持资产素质的能力。

“我们相信，BIMB的信贷风险管理政策将有助于改善合并后企业的资产素质。”

目前，BSN和Muamalat银行的呆账率企于2.5%和2.1%；而BIMB控股仅有0.98%。

整体来说，分析员相信，若合并成功将对BIMB有利，并持续看涨该股表现，因其有能力交出稳定的净利。