（吉隆坡24日讯）经济学家认为，由于实际利率陷入负数过久，加上货币转速率增强及游资健康，因此，国家银行明日上调利率25个基点的几率非常高。

由大马银行首席经济学家安东尼达斯为首的研究团队，在一份报告中指出，虽然有些专家认为，在令吉兑美元汇率走强加上全国大选的因素，国行本周或许会按兵不动。

“然而，我们却认为，国行在本周议息会议里，的确有上调隔夜政策利率25个基点，因为基本因素允许国行升息。”

安东尼达斯所说的基本因素有三，那就是实际利率陷入负数过久、货币转速率增强和健康的游资。

安东尼达斯指出，目前的基本因素的确为国行打开了升息的大门，因为我国的经济在去年，几乎全年都陷入实际利率陷入负数的区域，归咎于通货膨胀走高。该行预测全年平均料达4%水平。

“我们认为，通胀压力在2018年初将会持续，此外，物价的压力也来自市场需求，虽然在油价走高之际促使令吉兑美元增值。”

尽管如此，陷入负数的实际利率估计不会大幅恶化，因为去年同期的比较基础较高，尤其是2017年2月至4月平均为4.7%，同年1月份只有3.2%。

合理利率为3.5%

此外，虽然该行预测的2018年通胀率全年平均介于2.5%至2.8%，然而，经济学家相信通胀的压力将来自市场需求，这能够从货币转速率增强看出端倪，此外，游资健康加上成本走高也会烘托通胀。

“尽管如此，通胀的利率多少会因为比较基础较高而获得缓冲。”

另外，经济学家也从国行的措辞里，推测本月将升息。国行在早前的文告里指出，将考虑检讨现有货币政策宽松程度。

“我们发现，这个措辞与2011年3月以及2014年5月时升息前夕的措辞相似。因此，本月升息的几率非常高。”

国行在2011年3月和2014年5月，皆分别把利率上调了25个基点。

安东尼达斯也说，如果国行真的在本月升息，接下来将会采取“静观其变”的态度，才决定第二次升息的步伐，因为他预测隔夜政策利率的正常水平为3.50%。

“假设国行本月不升息，我们则预测今年全年只会升息一次。”

短期激励银行利息收入
另一方面，国行升息对银行领域的净利息收入，料有短暂的激励。
安东尼达斯解释，每当国行上调利率后，银行将会顺应新的隔夜政策利率水平而调整贷款利率，接着才会调整存款利率。
“我们估计存款利率将会比贷款利率滞后2至3个月。”
根据大马银行研究团队的敏感度分析，国行每升息25个基点，银行业者的净利将会提高0.9%至2.4%。
银行业者受惠的程度，取决于浮动利率贷款的比重、本地贷款占总贷款比重，以及升息日期在银行银行财政年所处的时机。