目标价:3.60令吉
最新进展:

大安（TAANN，5012，主板工业产品股）以每股2令吉或总值1亿6993万6048令吉，收购砂拉越种植（SWKPLNT，5135，主板种植股）约30.39%或8496万8024股。 

完成收购后，砂拉越种植将成为大安的联号公司。

行家建议:

整体上，我们对这项收购保持中立，因为净利增幅薄弱。

这是因为假设大安通过借贷和股权的混合方式筹资，比例为80:20，则原本预计税前盈利达1270万令吉，将会被680万令吉的利息费用抵消，这意味着核心净利仅增2%。

我们的净利预测，是以砂拉越种植维持目前产量水平为依据，如果砂拉越种植产量达到3年新高，预计大安可取得较高的1620万令吉税前盈利，相等于核心净利增4%。

此外，预计这项收购，会进一步扩大大安2018财年净负债，从0.34倍增至0.46倍，接近我们0.5倍的舒适水平。

考虑到融资成本和砂拉越种植的净利，大安净负债率接近临界点，可能会限制增长或须发股筹资，进而影响股价。