阔别2年复盘跌停板
柏达纳料再跌向25仙

分析员预计柏达纳全年将持续蒙受亏损。

(吉隆坡18日讯)相隔逾两年后,柏达纳(PERDANA,7108,主板贸服股)今日恢复交易,但马上一度大跌30仙或31.25%,触及跌停板水平,以66仙闭市,而分析员预计,该股将会进一步跌至25仙的合理价位。在2015年9月30日因公众持股率低于10%而被勒令停牌的柏达纳,在母公司达洋企业(DAYANG,5141,主板贸服股)完成“以股代息”,公众持股提高至20.016%,进而在今日恢复交易。

不过,经过两年的休息后,柏达纳今日如市场预期般大跌,甫开市即暴跌30仙或31.25%,之后维持在66仙水平直至闭市,成交量58万3400股。



蒙亏拉低账面价值

肯纳格投行研究指出,股价大跌主要是在这两年间,柏达纳因累计亏损1亿6000万令吉,导致账面价值减20%;再者,预期今明两年租用率仍低于收支平衡的水平。

此外,同是岸外支援船的同行,目前在0.2至0.5倍的价格对账面价值水平交易。而柏达纳在截至今年第三季时,其每股账面价值已跌至72仙。

“我们认为,柏达纳明年的价格对账面价值为0.4倍,相等于合理价格为25仙,这比两年前的1.54令吉闭市水平低84%,也比第三季的每股账面价值少65%。”

柏达纳今年首9个月核心净亏为6200万令吉,平均租用率53%,我们预计全年将持续蒙受亏损。



未来,该公司冀将船只租用率改善至80%,除了和达洋企业策略合作,目前手持2亿3770万令吉的订单,能确保未来2至3年收益。

此外,该公司正竞标国内和东盟的2亿7000万至3亿5000万令吉合约,包括14项新租约,期长从3个月至5年不等。

达洋减持降负担

另一方面,柏达纳放眼在未来6个月内,完成10%私下配售活动,筹资所得将用在营运资本和偿还贷款。这将把达洋企业在柏达纳的有效股权,降低至55%。

分析员认为,虽然柏达纳对达洋企业带来下行压力,但55%股权其实仅占后者的16%,约12仙估值。

“我们目前维持达洋企业73仙的目标价,相等于明年11.8倍的本益比,以及0.7倍的价格对账面价值。

同时,继续保持‘超越大市’的评级。”

该行看好,达洋企业手持33亿令吉的订单,加上减少在柏达纳的持股权,有望支撑明年业绩复苏。