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美国如期升息0.25%
维持明年加息3次预估

叶伦在联储政策会议后举行新闻发布会。这也是她任内最后一次记者会。
叶伦在联储政策会议后举行新闻发布会。这也是她任内最后一次记者会。

(纽约14日讯)美联储决策者一如预期加息,并上调2018年经济增长预测,不过他们仍坚持来年加息三次的展望。

“尽管受到飓风相关波动的影响,就业增长平均而言保持稳固,失业率进一步下降,”美国联邦公开市场委员会在华盛顿举行为期两天会议后在政策声明中表示,通胀短期内将依然低于美联储2%的目标,但中期内将“稳定”在目标附近。



此次政策声明的一个重要变化是,美联储略去了预期劳动力市场将进一步走强的措辞。

周三声明指出,货币政策将有助于劳动力市场“保持强劲”。

就业市场持续走强

这表明美联储决策者预计就业市场的改善将放缓。

美联储此次以7-2的投票通过今年第三次加息的决定,基准利率因此上调25个基点达到1.25%至1.5%的目标范围。



此外美联储还证实,从1月份开始,央行资产负债表每月缩减规模将按计划,从100亿美元(约407亿令吉)增加至200亿美元(约814亿令吉)。

通过政策调整和声明,美联储继续寻求微妙的平衡,以应对支持逐步收紧政策的经济和失业方面的利好消息,同时由于持续疲软的通胀令政策制定者困惑而发出谨慎信号。

“与飓风有关的中断和重建影响了近几个月来的经济活动、就业和通货膨胀,但并未显著改变国民经济前景,”联邦公开市场委员会(FOMC)还重复6月份以来的措辞表示,“经济前景的近期风险似乎基本平衡,但委员会密切关注通胀发展”。

上修明年经济预估

在周三公布的最新一组季度预测中,明年经济增长预估中值由2.1%跃升至2.5%。

目前尚不清楚其中有多少反映了人们对国会通过税改立法将提振经济增长的信心或其他因素如企业支出回暖和全球经济增长的影响。

与此同时,委员会对长期经济扩张速度的中值预测没有变化,为1.8%,表明决策者们还不确定税改是否会显著影响经济的增长能力。

叶伦预计将在1月30日至31日,最后一次主持FOMC的政策会议,从而为她在该委员会持续30年的决策生涯画上句号。

不买账特朗普观点

减税利好恐昙花一现

美国总统特朗普提出,他的减税措施会促成经济的显著走强和可持续扩张。美联储对此并不买账。

虽然美联储对这样的发展表示欢迎,但即将卸任的美联储主席叶伦周三暗示,决策者普遍认为,该计划产生的影响是温和的,而且多半是短期的。

“经济增速没有巨幅提升,”她在美联储今年第三次提高短期利率目标后举行的新闻发布会上说。

随着政策制定者在展望中,越来越多地考虑到税改方案的影响,他们将2018年经济增速预测,从9月份的2.1%提高到2.5%。

不过,周三发布的预期中值显示,政策制定者将长期经济增长率预估维持在1.8%不变。

这与近年来的步伐一致,但远低于特朗普政府在政府预算中拟定的大约3%的水平。

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名家专栏

调息与否七上八下/胡逸山博士

美国方面多个消息来源指出,美联储(相等于其中央银行)今年降息的可能性不大,主要还是考虑到美国的通货膨胀率还未能降到美联储最为心仪的2%左右。如前所述,这2%通胀目标,严格上来说是没有经济学理论基础的,但也不能说是凭空随手抓过来的,而是美联储根据美国过往经济走势所推敲出来的其认为最为符合美国社会经济利益的一个折衷方案。

因为对于一个市场经济自由经济体来说,央行调整的(短期)借贷予主要金融机构的利率,那就牵动了改革经济体在经济增长和通货膨胀之间的平衡。

高利率情景

利率调高了,银行借钱的成本就更高,而这成本当然是会转嫁到向银行借钱的商家与消费者,那么商家借更多的钱来拓展业务的意愿就不高了。

与此同时,消费者也不愿意透支来消费,因为要还的利息更高。一些“精明”的消费者甚至把原本可拿来消费的可支配收入存入银行里来吃高企的利息更为划算。如此一来,市面上的资金流通就少了,对商品与服务的需求也就减少了,那么这些商品与服务的价格也就不能涨高了,而是必须维持现价,甚至来个大减价来促销了。

那么,理论上通胀也就下降了。然而,调高利率所要付出的沉重代价,也就是商家不拓展、消费者不花钱,那么整体经济也就一蹶不振了。

降息的结果

反之,央行调低利率,那么银行转嫁予商家的借贷成本就更低,商家也就更为乐意地借钱来拓展商业。消费者看到利息不高,不但更乐意地透支来消费,也不太愿意把可支配收入存入银行去吃那么低的利息,倒不如拿去买些(未必需要的)商品和服务(来“慰劳”一下自己)。

这一来在市面上流通的资金多了,对商品与服务的需求也增加了,经济也就水涨船高了。

然而,如此所要付出的代价,则是商家们无可避免地乘机起价,那么通胀率也就高企不下了。

高增长低通胀挑战大

所以,美联储等的央行要在通胀与增长之间寻求一个折衷,既要高增长,又要低通胀,是颇不容易的,也没有一个标准答案。如日本的央行,之前为了刺激经济增长,甚至很长一段时间里把利率调低到零或负数,直到近月来“破零”。

日本加息日元却走低

日本的这项零息措施看来的确维持了其经济不至萎缩,但极为神奇的是,竟也没有导致冲天的通胀。看来也还是没有得以刺激更愿意“躺平”过日子的日本消费者去多花钱的神效;反而日元币值的持续低迷促进了日本旅游业的兴旺,如在这樱花盛开季节就有许多包括本地在内的旅客纷纷涌往日本去赏樱花观光。也有许多外国人纷纷跑到日本去扫购价格更为低廉的房地产。

这当然与世人认为介入日本的经济运作是物有所值很有关系。因为日本商品与服务里的细致与高品质也还是举世闻名的。否则其他货币币值也是每况愈下的地区又不见得那么受世人青睐?

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