柏马汽车
下季净利看涨

目标价:2.50令吉最新进展

柏马汽车(BAUTO,5248,主板贸服股)截至10月31日次季,净利按年跌27.51%至2220万1000令吉,或每股1.93仙;但仍宣布派息每股1.60仙。 

次季营业额微跌0.31%,达4亿7170万7000令吉。

行家建议
柏马汽车首半年核心净利仅达4240万令吉,按年减27.5%,归因于销量减少、赚幅收窄,以及联号公司贡献疲软。
我们认为业绩仍符合预期,原因是10月推出新款CX-5、出口和产量提高,从而推动联号公司贡献,以及日元汇率减弱,相信接下来季度的净利会增长。
新款CX-5推出后的短短20天内,在国内就售出860辆,相信在余下季度,我国和菲律宾的销量同样杰出,因此下半年会是一个好年。
此外,日元汇率继续走低,将能推动柏马汽车的净利上涨,因该公司30%的成本以日元计算。
我们预计柏马汽车会继续派息,因为抑制资本支出需求、现金充足,约为1亿令吉,以及从菲律宾臂膀上市产生的特别股息。
维持“买入”评级和2.50令吉目标价;2018至2020周息率可观,介于5.3%至6.6%,能助缓解任何下行风险。

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