杨忠礼机构首季赚1.5亿
（吉隆坡22日讯）杨忠礼机构（YTL，4677，主板建筑股）截至9月30日首季，净利从1亿5033万令吉或每股1.44仙，按年跌4.94%至1亿4289万7000令吉或每股1.36仙。
营业额39亿
杨忠礼机构今日向交易所报备，营业额年增12.53%，报39亿2986万2000令吉，归功于所有业务表现杰出。
细分业务来看，建筑业务营业额增加，主要归功于项目进展良好。不过，税前盈利却减少，归咎于营运开销较高。
资讯科技与电子相关业务、产业投资和发展，以及公用事业，营业额和税前盈利均录得增长。
洋灰制造与贸易，虽销量增加推高营业额，但因为生产成本上涨和其他原因，导致税前盈利下滑。
管理服务和酒店业务营业额均增长，但蒙受税前亏损，原因包括融资成本加重、吉隆坡的The JW Marriott 正在装修等。
【行家论股】杨忠礼机构 积极参与政府基建
分析：银河国际证券
目标价：2.60令吉
最新进展：
杨忠礼机构（YTL，4677，主板公用事业股）2025财年第三季（截至3月杪）净利同比跌15.49%，至4亿1938万令吉。
同时，该公司营业额同比微增1.55%，至73亿1886万令吉。
在首9个月，杨忠礼机构累积净赚13亿3310万令吉，同比减少17.05%；营收累计则为231亿5169万令吉，同比增4.01%。
（取自杨忠礼机构官网）
行家建议：
杨忠礼机构当季核心净利为5.03亿令吉，把首9个月累积净利推升至15亿令吉，占了我们和市场全年盈利预测的77%和74%，依旧符合预期。
我们认为，杨忠礼机构把竞标重心放在建筑项目上，尤其更积极参与政府基础设施项目。
杨忠礼机构重申，已提交柔佛新山的高架轨列车系统（ART）提案，并于3月25日启动征求建议书（RFP）。
由于项目是公共融资计划，所以杨忠礼机构本身强劲的资产负债表和广泛集资渠道将更占优势。
我们认为，该集团凭借子公司的洋灰业务，有望令其成为国内主要基础设施项目的代表。
该集团目前2025财年本益比企于11倍，远低于建筑行业16倍的平均本益比，因而估值水平尚有吸引力。
综上，重申杨忠礼机构的“增持”评级，但因其今年初建议的凭单存在稀释股权风险，所以目标价从3.00令吉，下调到2.60令吉。
