（吉隆坡15日讯）分析员认为，外国保险业者为了遵守我国70%的持股顶限，除了可以选择将部分股权脱售给本地策略股东，也可能会虑通过首次公开募股活动寻求上市。

今年6月，国家银行要求外国保险业者，必须让我国股东持有至少30%的股权，明年6月生效。

为了达到要求，联昌国际投行分析员相信，这会促成更多保险并购活动。

除了将部分股权脱售给本地策略股东，分析员认为，外国保险业者也可以考虑挂牌大马交易所。

现有保险股竞争大

纵观整个领域，分析员正面看待任何一家外资保险挂牌，特别是三大业者，因为这能显著扩大保险领域的规模。

不过，对于现有的保险股来说则是大大的不利，因为他们的流通量会受到影响。

目前，我国共有23家普险和14家寿险公司。以去年年度总保费来看，普险的市占率分布更为均衡，其中，本地业者占52.1%，外国业者则占47.9%。

ALLIANZ（ALLIANZ，1163，主板金融股）是我国最大的普险业者，市占率预计有11.6%。接下来是大马普险（8.8%）和MSIG保险（8.5%）。

寿险方面，外国业者则是占去大部分市占率，高达81.7%；而本地业者仅有18.3%。

在我国，寿险领域主要由三大外国业者所主导，分别是大马友邦保险集团（AIA）、大东方（Great Eastern）和大马保诚保险（Prudential），共雄霸66.7%的市占率。

因此，分析员相信，若这三家公司在马交所挂牌，将可以吸引投资者的兴趣。

这是因为：（一）他们在有利可图和渗透率低的寿险领域，坐拥主导地位、（二）他们在我国已有超过50年的营运经验，纪录稳健、（三）管理层优秀、以及（四）隶属于国际老字号保险集团。

AIA大东方保诚市值191亿

以过去收购案例的平均2.3倍价格对账面价值来估算，分析员估计，AIA、大东方和大马保诚保险者三大寿险业者的市值，将达191亿令吉。

IPO能筹57亿

其中，大马友邦保险集团将达109亿令吉、大东方寿险达41亿令吉、而大马保诚保险则预计值41亿令吉。

如果这三家公司的大股东配售30%的股权，预计能筹得57亿令吉。

目前，马交所共有7只保险股，大部分都是小市值股项。当中，市值最大的保险股为伦平（LPI，8621，主板金融股），截止11月3日，市值达14.4亿令吉。

累计7只保险股，总市值共有28.5亿令吉，仍显著低于上述三家外资保险的任何一家潜在市值。

首选TUNE保障

分析员维持我国保险领域“增持”的投资评级，因看好回教保险及TUNE保障（TUNEPRO，5230，主板金融股）海外业务的增长前景，特别是中东和泰国，首选TUNE保障。

分析员相信，外国保险业者潜在挂牌，对TUNE保障的影响较小，因为该股有特别的优势。

这包括：（一）是高赚幅的利基业者，且拓展区域旅游保险的步伐迅速、（二）在20个国家有业务、以及（三）与亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）合作售卖旅游保险。

然而，若保费增长放缓、索赔率飙涨，分析员有可能会下修领域的评级。