全球经济的最后冲刺/叶得利

目前,全球经济增长的三大支柱为美国、中国和欧洲。

倒数2个月就到了2018年,美国政策改革是明年重头戏,预计2018年美联储,将会沿着循序渐进的步伐进行货币政策调整。

其中,美联储的加息政策和缩减资产负债表(缩表)的政策方向依然不变。美联储的政策目标主要是加速早前货币宽松导致的市场价格结构性扭曲。

对于美联储的缩表政策,美国私营企业纷纷感到担忧。这边需要解释一下,联储的缩表政策,主要是指缩减美国政府的资产负债表。

因为美国政府在数年前总共三轮的货币量化宽松中,为了拯救频临崩盘的市场,通过大量的印刷钞票来购买大量的金融市场债券,而这些市场债券都进入了美联储的资产负债表。

由于政府发出去的这些钱(即给了银行等金融机构,银行再贷出去的钱),都是美联储的负债,因此,现在美联储要缩表,就是相当于把早前抵押的债券卖回给投资者,让早前的资金回笼美联储。

担心缩表风险蔓延

因此,相对于加息政策,缩表政策是较为激进的货币收缩政策。因为加息政策是控制市场货币的流通量,而缩表政策是逐步的大金额回抽市场流动资金,这对于许多欧美资本家而言是个警钟。

由于目前美国经济发展势头良好,加息对美国金融市场的影响将会逐步反映出来。

但是,缩表的开始就代表了美国长期低息廉价的货币开始减少,因此,缩表成为了大部分欧美金融从业者的心头担忧风险因素。

明年的全球经济复苏的前景如何?国际货币基金(IMF)方面的数据显示,2018年世界经济的各国产出缺口有望填补。

由于欧美和中国方面的需求刺激政策逐渐奏效,将有力支撑全球2018年的3.71%的预期增长。重点是生产率的提升,加上市场需求增长潜力是支撑全球经济增长的根本。

另外,大宗商品市场也是值得关注的经济晴雨表。

2018年,全球大宗商品的行情预料将难以回归早前的高位点,资源生产国例如沙地、巴西等国,将被迫对其经济体加快多元化发展改革,扩大在制造业和服务业方面的生产力和出口,降低对来自大宗商品方面上的对外贸易依赖。

其中,中国“一带一路”政策提供了这些国家融入中国与亚洲区域经济一体化的进程。

监管漏洞左右局势

与此同时,潜在的系统性市场风险,依旧将左右全球局势,包括来自监管漏洞的风险犹存。

2017年的欧洲局势依然存在不确定性因素。

一旦美国特朗普政府过度放松金融监管,美国和其他国家的金融大鳄将恢复先前的狂妄举动,试图冲破危机期间的宏观审慎监管体系,进而催生新一轮市场系统性风险。

中国在明年将继续扩大对世界的影响。随着中国19大落幕,中国新一届领导班子团队出炉,习近平主导的中国新时代已降临。

对于中国新时代的定义,毛泽东创立的新中国是中国人民“站起来” 的标志;而邓小平的改革开放政策,则是中国人民“富起来” 的开端;而习近平的新时代,就是中国 “强起来”的时代了。

南洋商报官网 | Nanyang Siang Pau Official Website
南洋商报有限公司版权所有 | Copyright 2014-2017 © Nanyang Siang Pau Sdn Bhd(6164-V)
Solution Powered by