（北京1日综合电）在过去20年的大部分时间里，科技公司一直是亚洲股市的配角，很少担当股市上涨的领衔主演，几乎总是将聚光灯让给这个地区的金融巨头企业。

时移世易。随着亚洲基准股指攀升至距离2007年11月的顶点只剩咫尺之遥的距离，科技公司正大踏步走进舞台的中央。

科技股超越金融股

在腾讯过去10年大涨2636%的带领下，科技股已超过金融股，自2000年网络泡沫破灭以来首次成为 MSCI亚太指数中权重最大的板块。亚洲科技股今年的涨幅不仅比紧随其后的板块高出一倍，也让欧美的科技股相形见绌。

对投资者而言，好消息是亚洲科技公司仍然比全球同行便宜，估值水平也低于以前牛市中的高位。得益于腾讯微信、阿里巴巴电商业务和三星电子产品的成功，该行业的利润未来12个月料将跃升30%，达到历史最高水平。

“股价很高，但盈利很强劲，”

帮助管理大约930亿美元投资的巴黎银行资产管理公司驻伦敦的高级投资组合经理 Guillermo Felices表示，这是结构性的、长期的，不是周期性的。这与90年代末网络泡沫时期的情况截然不同。

跟它们的全球同行一样，亚洲科技股的上涨也是因为投资者乐观预计，随着计算能力的进步改造了金融、零售、医疗保健等传统行业，科技公司在经济中将扮演更重要的角色。但亚洲的科技公司也受益于本土的趋势，尤其是中国努力促进科技和服务行业在其11万亿美元经济中地位。

腾讯10年市值增4千亿美元

过去10年市值增加超过4000亿美元（约1兆6917亿2000万令吉）的腾讯，是这一转变的最大受益者之一。虽然这家总部位于深圳的公司仍然有大量利润来自网络游戏，但该股近年来的上涨，很大程度上是因为投资者预期中国有利的政策环境将帮助推动该公司新兴的广告和金融业务，目标均是近10亿的微信用户。

腾讯现在是MSCI亚太指数中权重最大的个股，其次是三星、阿里巴巴和台积电。2007年的时候，该指数的五强企业中没有一家技术公司，腾讯当年只排在第221位。

在MSCI亚太指数始于2016年2月的此轮牛市行情中，科技股脱颖而出，也与过去的表现形成鲜明对比。在过往的6次亚洲牛市中，有5次科技股表现不温不火，板块排名最高也就第四位。但这一次，科技板块上涨了99%，比大盘高出大约50个百分点。

有人担心这种鹤立鸡群的涨势可能不会持久。安本驻新加坡的投资经理 James Thom称，科技公司第三季度财报季里任何令人失望的迹象都可能引发短线抛售。

尽管如此，Thom表示，强劲的盈利增长和“相当建设性的”估值一直支撑着科技股的表现。彭博汇总的数据显示， MSCI亚太信息技术指数目前的12个月预期市盈率为16倍，而过去10年的顶点均值是17倍。美国和欧洲基准科技指数的市盈率分别为19倍和21倍。

“尽管上涨了，但我们对估值依然感觉踏实，”骏利亨德森驻新加坡的日本以外亚洲股票业务主管 Andrew Gillan表示。“地区外的投资者低估了亚洲的创新。”骏利亨德森管理大约3450亿美元（约1兆4591亿1000万令吉）资产。

亚洲股市表现落后

中国调整架构寻求持续模式

虽然科技股的崛起是亚洲股市过去10年最显著的变化，但不仅于此。以下图表展示了2007年以来的其他趋势。

尽管科技股大涨，MSCI亚太指数过去10年的表现却不如标普500指数。美国股指现在比金融危机前的高点还要高出不止60%。

亚洲股市表现落后的一个重要原因是能源和原材料等“旧经济”行业的下滑。作为该地区最大的经济体，中国当局一直努力调整经济结构，寻求更可持续发展的模式。

在亚洲，过去10年是小兄弟吃香。巴基斯坦、斯里兰卡和菲律宾的基准股指领涨，而因为中国的旧经济类股下跌，中国股市成为最大的拖累。

来源：彭博社