（吉隆坡21日讯）分析员认为，随着原糖成本下滑和柔佛新厂开始贡献出口销售，大马糖厂（MSM，5202，主板消费产品股）在来年有望转亏为盈。

大马投行分析员指出，原糖价占了公司生产成本的近80%，而公司已为2018首半年的国内市场，以不公开的价格锁定了原糖供应。

“我们相信，锁定的原糖价，应会比2017首半年的成本要低20%至30%。”

根据彭博资料，原糖平均价在2017财年第3季，企于每磅14.6美分（约62仙）。分析员认为，不公开的锁定原糖价，应该会介于每磅16至18美分（约67至76仙）左右。

“相比之下，今年首半年公司的实际平均原糖成本，料会达每磅24.1美分（约1.02令吉）。”

另外，随着美元走弱，而大马糖厂的原糖进口亦以美元计算，因此，分析员料公司会因此得益。

“今年第3季，令吉兑美元按季已走强1.5%。”

另一方面，公司在丹绒朗刹（Tanjung Langsat）兴建的炼糖厂，预计将在明年首季竣工，次季开始营运。该厂将提升公司产能，由每年150万吨，增至250万吨。

“该厂房的平均使用率，在明年料可达30%，而在2020年预计会去到90%。出口对象为新加坡和韩国等海外市场。”

分析员预计，有新厂的推动，公司2018的销售额（糖蜜除外）可增5.7%。

现金丰厚 今年料派息

由于原糖成本仍沉重，分析员认为，大马糖厂今年的表现料会黯然失色；不过，仍有望派息3仙。

“我们之前预计大马糖厂2017全年仍会录得1280万令吉净利，但现在料会蒙受3470万令吉净亏。我们认为，公司要到今年末季才能由亏转盈。”

虽然公司不能获利，但分析员相信，大马糖厂仍有能力将手持现金分派给股东。

“我们预计，大马糖厂今年每股派息为3仙，而截至今年6月，公司净现金达3亿8310万令吉。”