700MHz频谱招标
5电信业者出线几率高

(吉隆坡12日讯)大马通讯与多媒体委员会(MCMC)即将公开招标700MHz频谱,分析员认为,共有5家电信公司有更大机会获得这项新频谱,包括三大巨头,还有U Mobile和杨忠礼通讯(YES)。

MCMC昨日公布700MHz频谱行销计划,这包括框架及收费。新频谱共分割为8个小区块,每2x5MHz频谱区块为期15年,预计频谱分配将从2019年1月1日起生效。

现阶段仍处于寻求公众意见,这会在10月25日结束,之后申请者才提呈初步商业计划,MCMC会在明年1月2日进行评估。

而要竞标新频谱的电信业者必须根据2x5MHz频谱区块,提呈一项5年(2019至2023年)详细商业计划。不过,竞标者只能够申请高达4个频谱区块,如2x20MHz。

定价低于预期

同时,MCMC公布新频谱总费用为4亿9360万令吉,这包括2亿1550万令吉的价格,及总计15年的每年收费达2亿7810万令吉。

不少分析员感到意外,因为总费用比预期低,这有利于电信领域。

其中,肯纳格投行分析员提到,新频谱略低于之前颁发的900MHz频谱,这令人意外,因为700MHz频谱可覆盖更大范围,意味着需付的资本开销较低,也具备更强的室内信号,所以相比之下更有价值。

同时,联昌国际投行也指出,原本预测新频谱价格将会比900MHz高出20%。

竞标者除了可一次过支付2亿1550万令吉之外,MCMC提供几项分期付款选项给竞标者,分为5、10及15年,而价格也介于近2亿6060万令吉至4亿1712万令吉之间。

不过,达证券分析员认为,业者不会选择分期付款方式,因为这将会拉高整体成本,这比原来的价格高出接近一倍。

数码网络独跌0.82%

从推出2600MHz频段移动服务来看,MIDF研究认为,其中5家电信公司拥有更大的机会获得公平频谱分配。

这包括明讯(MAXIS,6012,主板贸服股)、数码网络(DIGI,6947,主板基建股)、天地通、U Mobile及杨忠礼通讯(YES)。

不过,相信明讯及天地通将分别竞标1个2x5MHz区块,而数码网络及U Mobile则会竞标2个2x5MHz区块,以弥补之前900MHz的不足。

根据目前的900MHz频谱分配,明讯及天地通分别拥有2x10MHz,而数码网络及Umobile则分别拥有2x5MHz。

联昌国际投行则预计,根据MCMC的评估要求,如营运纪录、基建共享能力等,我国电信领域4大巨头将拥有更大的机会获得新频谱,这包括明讯、数码网络、天地通及Umobile。

今天,除了数码网络之外,其他电信股的股价皆走高或持平。

其中涨幅最大的是马电讯,全日起5仙或0.81%,达6.20令吉,而数码网络则跌4仙或0.82%,达268万3400令吉。

2019年净利将小跌

大马研究指出,根据2x5MHz频谱分配来看,将转为1400万令吉的摊销费用,及每年收费1900万令吉。

“我们预计,获颁新频谱的电信业者净利将从2019年开始受到影响,但影响不大。”

分析员预计,明讯2019财年净利最低跌1.3%、亚通为1.6%、数码网络及马电讯(TM,4863,主板贸服股)则分别跌1.8%和2.6%。

同时,联昌国际投行则认为,若是三大巨头获得频谱,2019年财年净利将会下跌,但跌幅不大。

“我估计,明讯、亚通及数码网络净利将分别下跌3.4%、2.9%和4.2%。”

现金储备充足

MIDF研究预计,假设每家公司竞标1或2个频谱区块,明讯、数码网络、天地通及杨忠礼通讯拥有足够的现金储备融资竞标新频谱。

“同时,我们相信,U Mobile拥有来自主要股东的财务支援。”

虽然一次过支付方式最可行,但分析员也不排除电信业者会选择分期付款,因考虑到每年维修费,及更重要的是推出700MHz服务的资本开销。

“不过,我们认为,数码网络若是选择一次过付费,及竞标2个频谱区块,这将影响派息能力。数码网络一贯派发大约100%净利。”

分析员补充,由于成功得标的电信公司明年必须承担庞大费用,所以不排除可能进一步延后等待已久的2300MHz及2600MHz频谱分配,这将为业者提供更多时间加强各别的财务状况。

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