布米阿马达FPSO租金低添风险

目标价:79仙

最新进展:

在近期的会面中,布米阿马达(ARMADA,5210,主板贸服股)强调,该公司在2013年献议的多元货币欧元中期票据计划,还有15亿美元(63亿令吉)未使用,因此不需通过附加股筹资。

即便该公司获得大型项目,也会有策略伙伴分担风险和资本需求;如果需要短期现金,则可私下配售10%股本,筹资4亿2000万令吉。

行家建议:

在我们认为,布米阿马达目前的能力,足以承接2项资本开销分别达10亿美元(42.27亿令吉)的大型浮式生产储油及卸油船(FPSO)合约。

不过,管理层倾向同一时间仅承接1项大型项目,主要是去年经历了4项进行中项目因延长产生的损失。

另一方面,该集团持股50%的Madura FPSO已经在7月完全出租后,预计Olombendo和Kraken FPSO也会在本季度完全出租。

Olombendo的租金率目前为80%,而Kraken仅有60至70%,每日产油量仅2万桶,冀望在年底可达3万桶,进一步在明年提高至5万桶。

虽然两艘FPSO将可完全出租,但我们仍对短期业绩展望保持谨慎,因为Kraken的低租金充满不确定。

该股目前在2017财年14倍本益比的合理水平交易,我们建议守住该股,目标价为79仙。

南洋商报官网 | Nanyang Siang Pau Official Website
南洋商报有限公司版权所有 | Copyright © Nanyang Siang Pau Sdn Bhd
Solution Powered by