【独家】线上经纪颠覆散户市场

网络及线上时代来临,促使被形容为“颠覆者”的企业崛起,让全球在多年前奠定好基础的大型知名企业,甚至整个产业链都面对极大的冲击及变化。

这包括德士行业被共享车平台优步(Uber)和Grab侵蚀市场份额;金融科技公司与银行合作,在金融领域中分一杯羹;酒店行业必须与共享房屋平台爱彼迎(Airbnb)竞争等;这些新企业、新平台来势汹汹,翻转了行业的营运模式。

而我国股票抽佣经纪行业也不例外,随着大马证券监督委员会积极推动线上资本市场服务,迎来日本第二大线上股票经纪——乐天证券株式会社(Rakuten Securities)进军大马后,预计将面对第二波冲击。

自本地银行纷纷设立线上交易平台或应用程式后,基于佣金较低,投资者也逐步转向线上交易,特别是年轻投资者,这导致抽佣经纪的收入大跌,更被视为夕阳行业。

今年5月,肯纳格投资银行与乐天证券株式会社,携手成立联营公司——乐天交易(Rakuten Trade)私人有限公司,成为我国首家纯线上股票经纪,凭着自身的优势及全马最低佣金收费率,公司设下3年内在本地散户市场攫取30%份额的目标!

线上交易对传统抽佣经纪行业的冲击在所难免,并考验着业者如何转型应战。

乐天交易 佣金最低
抽佣经纪收入跌八成

看准全球网络化的趋势,大马证券监督委员会在近几年,致力推动数字资本市场服务,包括股票型群众筹资(Equity Crowdfunding,简称ECF)、P2P(Peer-to-Peer)融资等。

证监会亦在2015年宣布4大新举措,并为限制类交易执照(restricted dealing license)新增2类别,分别是在大马交易所的上市证券,以及场外交易(OTC)债券,让线上平台供应商可申请相关执照。

而我国首家纯线上股票经纪——乐天交易(Rakuten Trade)私人有限公司,则是首家持有这个执照的公司。

证监会的举动为我国资金市场包括股票交易行业,开启了一个时代新篇章。

不过,这亦进一步打击抽佣经纪。自线上交易平台发展越来越蓬勃,经纪的客户人数及收入已明显减少。

随着整个大环境及政策的变化,市场竞争愈加激烈,这行业在90年代的辉煌盛况,恐怕已经成为绝响。

今年5月,肯纳格投资银行和乐天证券株式会社(Rakuten Securities),以50:50的股权,成立联营公司乐天交易,推出我国首个能够执行股票线上交易的应用程式“iSpeed.my”。

这家进军大马已接近5个月的公司,凭着金融科技的优势,颠覆本地股票经纪业。

乐天交易为大马首家纯线上股票经纪,从开设户头、汇款、操作、交易结算,都是通过线上处理,没有涉及人工干预。

该公司所带来的便利,将颠覆我国股票经纪行业,加上提供全马最低佣金收费率,势必在本地市场掀起一股“血腥竞争”。

从2008年开始,证监会允许散户通过线上交易进入资金市场,作为提供给散户的便利之一。当时,就已经开始冲击抽佣经纪的生意。

由2008年1月1日开始,网上交易及现金预付交易的佣金,将可获得全面洽商,而非网上交易及非现金交易的佣金,则保留40令吉的最低佣金收费率。

基于线上交易的佣金更低,加上年轻投资者也转向线上交易,导致抽佣经纪叫苦连天,佣金收入一年不如一年。

大马抽佣经纪协会(Persama)主席黄峋理指出,现在的佣金收入,仅占以往好景时的10%至20%比重而已。

“假设以前月入1万令吉,现在仅赚得1000至2000令吉而已。这收入已到了一个可以申请一马援助金(BR1M)的资格了。”

黄峋理提醒散户,要加倍小心。

推动线上资金市场

不过,由于年轻投资者参与率还不算高,所以证监会积极发展线上资金市场。

证监会发言人向《南洋商报》指出,目前,大马拥有不用组别的投资者,其中年轻一代仅占投资者总数介于10%至15%,同时,25%至30%的成交量,是通过线上交易平台买卖大马交易所股票。

他说,为了进一步推广更大的包容性,及加强资金市场的活力,证监会自2015年开始就推出一项监管框架,以促进股票型群众筹资、P2P融资,这皆是亚太区内首推。

配合证监会的数字议程,亦在2015年提升执照框架,以鼓励本地及海外市场参与者,开发可改善效率及投资者体验的创新解决方案。

证监会在2015年宣布新举措,包括为限制类交易执照(restricted dealing license)新增2类别,其中一项是在大马交易所的上市证券,让线上平台供应商可申请相关执照。而乐天交易所持有的执照就属于这个类别。

持有上市证券交易限制类执照的供应商,无需是马交所的成员,但需要寻找持有交易执照的股票行为伙伴,进行该项交易。

简单而言,线上平台供应商是一个中介人而已,仅可以协助客户下订单,但执行交易仍须由股票行负责。

发言人说:“随着效率提高,证监会预计,这行业将有更大的推动力,改善目前线上资金市场服务的基建,及进一步优化成本水平,以让投资者受惠。”

抓紧创新解决方案的中介机构,将更容易通过效率较高及具成本效益的管道,达到不同类型的投资者需求。

金融科技改变格局

乐天交易董事经理新井党接受《南洋商报》专访时说,虽然大马现况与20年前的日本一样,依然由传统股票经纪公司主导股票交易活动,但金融科技可改变整个格局。

“我认为,金融科技的威力在于削减成本,而乐天证券就是最佳例子。”

乐天证券的雇员人数约达350人,但客户群却达210万人。

“在日本,我们没有任何销售分行或分公司,只有一间总部和客服中心而已。这代表大约350名员工,为210万名客户提供服务。这就是金融科技的力量,客户无需到我们的办公室或在外会面,只需连接至网站或应用程式即可。”

因此,该公司没有承担任何重大的固定成本,也因为这样而能够提供非常低的佣金收费率,在大马也一样。

新井党:乐天交易设下3年内在本地散户市场达到30%份额的目标。

助扩大散户投资群

根据金融比较网站——iMoney,乐天交易提供的经纪佣金为国内最低。

根据数据,交易值低于1000令吉,固定佣金为7令吉;交易值介于1000至9999.99令吉,固定佣金为8令吉;1万令吉至9万9999.99令吉,征收交易值的0.1%;而10万令吉及以上,佣金则达100令吉。

相比之下,其他线上股票平台最低收费介于8令吉至29.68令吉。

新井党说:“不过我认为,最重要的是平民化投资,让每个人都可接触资本市场。

“因此,这也能够扩大散户投资群。”

成功复制日本模式 

随着越来越多线上股票经纪在日本崛起,从传统股票行夺走不少散户,新井党希望能够在大马市场复制相同的成功模式。

新井党说:“在这20年以来,日本股票投资市场出现很大变化,散户逐渐从传统股票行转向线上股票经纪。”

他道出20年前的日本散户市场由传统股票行主导,当时,投资者要开设户头,就必须到股票行或与股票经纪会面。而且之后还得向对方确认是否已开设户头,才能够转账及开始交易。这很耗时,也不方便。

不过,随着成立于1999年的乐天证券,及其他线上股票经纪崛起,大部分散户开始从传统转向线上股票经纪。他说,熟悉互联网的客户,都选择通过线上股票经纪交易。

“经过20年,线上股票经纪目前在日本非常盛行。”

从交易值来看,其中30%是来自散户。而在散户投资群中,95%的交易值由线上股票经纪商主导。

至于剩下5%则来自传统股票行,如野村证券(Nomura)、大和证券(Daiwa Securities)等等。

因此,他希望能够在大马复制日本的成功模式。

本地市场潜能大

1. 大马股市散户不多

由于大马散户参与率不高,只有特定的人在买卖股票而已,所以成为乐天交易看准的发展潜能之一。

值得注意的是,或许一个人就持有很多个中央存票户头(CDS),这显示出散户规模可能比想象中更小。

根据大马交易所9月交易数据显示,在总成交量466亿股中,本地散户占了接近一半,达42.47%,高于国内外投资机构的35.04%。

不过,从交易总值来看,却由国内外机构主导,他们显然才是真正左右股市的幕后推手。

在393亿令吉的交易总值中,本地散户仅占17.98%,而本地及海外机构投资者则占了近68.41%。

新井党说,从资产组合来看,相比于股票交易,大马市场更多人投资在单位信托。

“在东盟市场中,论单位信托投资,大马排第一。”

不过,随着乐天交易提供多一个投资选项,相信会有更多人开始交易。

新井党说,证监会及大马交易所也非常支持他们,因为乐天交易在创造新市场。

他指,从开设乐天交易的3个月内,公司客户群大约达2100人,这是令人鼓舞的数据。

其中,有大约20%是初学者,他们没有交易股票的经验,所以公司必须进行教育活动,使用Youtube,展示如何交易的贴士、如何使用他们的交易平台及网站等。

同时, 乐天交易也在吉隆坡及槟城举办现场指导的研讨会,以及金融科技大会。

2. 线上交易多年轻人

近几年,证监会及交易所积极推出新措施,包括降低投资成本或门槛,以吸引更多年轻投资者,所以乐天交易进军大马市场的时机准确。

早前,根据证监会的内部研究,目前投资群众平均年龄为45岁,反映出我国投资群众老化。

同时,30岁及以下并参与资本市场的投资者还不到5%,无论是投资在股票或单位信托基金。

新井党说,可能是大马人口架构的问题,所以乐天交易目前仍由年轻一代投资者主导。

根据大马统计局数据,从2010年至2040年,年轻及工作人口比例最高。在2010年,67.6%人口介于15至64岁,而到了2040年,略减少至66.9%。

“随着纯线上股票经纪崛起,每个人很轻易就能够接触资本市场,相信年轻投资者群规模将会越来越大。”

他指出,每一天都有投资者开设新户头,也有客户开始从其他银行转向乐天交易。

“我们对此感到很意外,没想到会这么快发生这种情况,且人数仍在增加。”

他补充,虽然客户从小额交易开始,但预计未来交易额会逐步增加。

3. 多人使用智能手机

由于使用手机及上网渗透率高,所以也吸引到乐天交易来马投资。

新井党说:“由于有很多人使用手机及网络,这更符合我们作为纯线上股票经纪的角色。他们可以直接通过我们的平台,查阅有关股市的资讯。”

独家:姚思敏

独家报道:姚思敏

独家报道:姚思敏

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