财经

频出手雪隆买地
马星双威扩张利股价

2017年08月07日

（吉隆坡7日讯）频频增购地皮的新闻，推动了马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）和双威（SUNWAY，5211，主板贸服股）在过去三个月的股价表现，而两者均专注于巴生谷推出可以快速完工及取得盈利的发展项目。



马星集团和双威近期来积极在巴生谷购买地皮，分别将各自在巴生谷的发展总值，推高6%和42%。

购买地皮后，两家公司的资产负债表依旧处于舒适水平，因此，摩根大通分析员认为没有筹资的必要。

相比马星集团，分析员认为双威的地库策略及执行能力更佳，不过仍维持双威“中和”的投资评级，因为利好已经反映在股价上。

同时，分析员也“中和”看待马星集团以实际净资产价值（RNAV）的27%折价来交易，符合领域的历史平均值。



绿盛世实达领跑

分析员首选绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）和实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）。

其中，看好绿盛世强劲的预售表现及市占率、赚幅及净利复苏等。

另外，看好实达集团更稳固的市场地位，以及并购岛屿集团后的规模。

负债水平舒适

今年迄今，双威和马星集团各买下四片地皮。

双威买地的价位大概是发展总值的12至16%，而马星集团则是9至12%，均落在10至20%的正常范围内。

分析员点出，买地将导致双威2017及2018财年的净负债，从41%及39%，走高至47%和45%。

至于马星集团，则是会从期间的5%及净现金情况，分别扬至21%和14%，不过分析员仍将两者净负债视为舒适水平。

分析员认为，双威和马星集团的收购活动，都是专注在可以更快完工和取得盈利的巴生谷发展项目。

双威的收购策略，是借助双威Velocity和USJ1的双威城镇的成功模式和强项在于综合发展。

马星集团则较专注于可负担的纯住宅或服务式公寓项目，每单位70万令吉。

不过，分析员点出，执行能力仍是马星集团的风险之一。

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财经新闻

多项交易创造价值 产业股续吸引投资者

2024年03月08日

（吉隆坡8日讯）除了柔新经济特区（JSSEZ）和峇六拜轻快铁（LRT）等基建计划，马银行投行相信，产业领域未来两年将出现更多的各种交易，包括拆分业务上市、组建产业信托（REIT）与土地买卖等，因此，产业股可持续吸引投资者的购兴。

马银行投行分析员指出，柔佛依斯干达和槟城依然是投资者短期内的重点关注主题，但除此之外，仍有一些潜在的产业领域活动，值得关注。

“如今，各家发展商更加积极地寻找商机，以优化其产业组合，创造协同效应，以及减少债务并重新配置资金，所以我们预期，未来两年内的企业活动将会大幅增加。”

该分析员称，这些潜在交易包括，双威（SUNWAY，5211，主板工业股）在2026年将其医疗业务分拆上市，IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股）和实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）利用旗下资产打造产托，以及各种土地买卖。

“更多的企业活动，将推动产业领域的价值创造。”

总体而言，该分析员维持产业股的“中和”评级，但继续看好拥有多元化产业组合及地库位置，同时估值依然偏低的发展商。

该分析员的3家首选产业股，分别为实达集团、绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）及双威。

“实达集团估值偏低，并且积极去杠杆，而绿盛世在发展行业中具备领先地位，管理方式有创意，同时周息率达4.7%，有吸引力。

他看好双威的理由，则是该公司将其医疗业务分拆上市的潜在利好。

产业股比较

未来两年产业领域潜在交易

1）双威可能在2025下半年至2026年间，将医疗业务分拆上市。截至2023年结束，双威在梳邦、吉隆坡和槟城共有3家医院，床位总共为1148张。双威放眼在2026年结束前，将旗下医院床位扩大一倍。

2）IOI置业或将旗下投资产业，打造为新的产托。这可能包括马新两国的办公楼、酒店和零售商场。

3）实达集团或将旗下投资产业，打造为新的产托。这可能包括零售商场、酒店、学校和办公楼。

4）脱售土地：

实达集团目前已与一位潜在买家深入谈判，以脱售在柔佛地不佬的960英亩农业土地。同时，实达集团在去年签署的士毛月和Setia Alam土地脱售协议，将分别在今年次季与第3季完成。

此外，UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）正与一位国外潜在买家商谈，以脱售在Gerbang Nusajaya的工业土地。

5）高负债发展商卖资产，即游礼发产业（YNHPROP，3158，主板产业股）潜在资产脱售计划。

游礼发产业在今年1月杪建议，以2以1500万令吉的价格，向双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）脱售其163零售园（163 Retail Park）。

资料来源：马银行投行

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